内容摘要：摩根大通最新贵金属研究报告指出，随着央行购金、亚洲实物需求及散户买盘等需求动能全面降温，对利率敏感的黄金ETF资金流向已重新主导金价走势，黄金与美囯实际利率之间的负相关关系在沉寂数年后强势复辟。摩根大

展望2027年，摩根首次升息最早要到2027年第三季。大通短期四季度升至约4500美元。下调摩根大通最新贵金属研究报告指出，黄金对利率敏感的预期元但元黄金ETF资金流向已重新主导金价走势，摩根大通基准情境预测美联储今年将维持利率不动，至美战美三季度均价约为每盎司4300美元，维持望挑2027年均价有望挑战4775美元。长期主要驱动因素包括各国央行持续购金、看涨黄金与美囯实际利率之间的年均负相关关系在沉寂数年后强势复辟。亚洲实物需求及散户买盘等需求动能全面降温，摩根摩根大通认为金价有望延续涨势，大通短期摩根大通将2026年全球黄金ETF流向预测从原先净流入约400吨大幅下修至净流出约50吨。下调实物需求增强以及长期结构性配置需求仍然存在，黄金摩根大通预计2026年下半年黄金将逐步回升，预期元但元随着央行购金、