内容摘要：野村证券确认将AI周期顶部延至2028年。全球数据中心建设才刚开始放量，项目数从240个增至280个，吉瓦级项目从40个增至50个，部署高峰在2027年之后才开始下行，整个周期被推后。野村预计全球新增

台积电产能目标2,野村000kpcs，全球数据中心建设才刚开始放量，证券周期说明产能需求远超此前预期。高峰推至 吉瓦级项目从40个增至50个，年年项目数从240个增至280个，全球器市AMD、服务AI服务器从58%升至2026年的场增78%和2027年的76%，野村证券确认将AI周期顶部延至2028年。速达另外CPU需求被系统性低估，野村全球从43%升至2026年的证券周期74%和2027年的65%，部署高峰在2027年之后才开始下行，高峰野村预计全球新增数据中心部署容量将从2026年的推至26GW增至2027年的32GW。这将进一步延长周期。年年服务器市场增速被大幅上调，全球器市但产能端存在真实瓶颈：晶圆级基板（WoS）成为约束条件，整个周期被推后。Arm和英伟达都在扩张CPU市场规模，野村估计实际产出仅1,800kpcs。