内容摘要：摩根士丹利7月2日报告指出，存储芯片的投资逻辑正从全面上涨转向结构性分化，建议优先考虑DRAM而非NAND Flash。报告预测，AI驱动的NAND需求将从2025年的205EB激增至2026年的40

存储芯片的摩根投资逻辑正从全面上涨转向结构性分化，年增率达60%，士丹M胜报告预测，预应短关键验证节点在于超大规模云厂商能否维持资本支出指引。测年这将导致2026年供应短缺15%、需求来自AI与服务器的将达更强需求能见度、2027年短缺9%。且供缺摩根士丹利预计存储芯片2027年盈利将增长35%至40%，摩根整体来看，士丹M胜但短期需警惕回调，预应短行业收入预计2026年达9920亿美元，测年需求 2027年升至1.76万亿美元。将达AI驱动的且供缺NAND需求将从2025年的205EB激增至2026年的400EB及2027年的609EB，建议优先考虑DRAM而非NAND Flash。摩根摩根士丹利7月2日报告指出，DRAM相较于NAND具备四项优势：成熟的长期合约机制、以及未来HBM4E生产可能进一步收紧供应。届时AI应用将占NAND总市场的41%。本轮存储芯片上行周期有望延续至2027年，受限的先进制造产能限制供给扩张，