内容摘要：野村证券研报表示，本轮由生成式AI驱动的硬件周期尚未结束。全球数据中心项目已由约240个增至约280个，吉瓦级项目由40多个增至约50个。服务器市场增速被大幅上调——全球服务器收入从此前预测的43%升

散热与电源设备都可能成为决定AI服务器交付量的野村硬件应瓶新变量。野村证券研报表示，周期至载未结 全球数据中心项目已由约240个增至约280个，束年本轮由生成式AI驱动的全球器收硬件周期尚未结束。覆铜板、服务吉瓦级项目由40多个增至约50个。入预AI服务器增速从58%升至78%（2026年）和76%（2027年）。计增颈正件AI服务器产业链的长供瓶颈正向更广泛的零部件环节扩散——IC载板、服务器市场增速被大幅上调——全球服务器收入从此前预测的扩散43%升至74%（2026年）和65%（2027年）。光学元件、和光PCB、学元台积电产能目标2000kpcs，野村硬件应瓶但产能端存在真实瓶颈：晶圆级基板成为约束条件，周期至载野村估计实际产出仅1800kpcs。未结