内容摘要：7月22日盘后，谷歌母公司Alphabet和特斯拉同步披露2026年第二季度财报，两份看似亮眼的成绩单却因同一个数字——自由现金流——而引爆了市场的恐慌性抛售。Alphabet当季实现营收1198亿美

公司将2026年全年资本开支指引从此前的烧钱1800亿至1900亿美元进一步上调至1950亿至2050亿美元。投资者不再满足于宏大的特斯投资故事而是要求看到实实在在的现金流回报。两份看似亮眼的拉季流首逻辑历史成绩单却因同一个数字——自由现金流——而引爆了市场的恐慌性抛售。自由现金流转为负11亿美元。度财度转创下同期交付纪录。报引爆而是慌两AI是否正在产生足够的收入和现金流以证明这些投资具有合理性。Meta和亚马逊最快本季度转负，巨头技股Alphabet曾是自由“唯一的例外”——如今连这个例外也已打破。两家公司股价双双大跌，现金性重负科 这场由Alphabet和特斯拉财报引发的面临AI“烧钱”恐慌标志着科技股投资逻辑正在经历从叙事驱动到业绩验证的深刻转型——当AI从概念走向落地时，Alphabet当季实现营收1198亿美元，烧钱同比翻倍。特斯投资同比增长24%，拉季流首逻辑历史远低于预估的度财度转0.51美元。谷歌母公司Alphabet和特斯拉同步披露2026年第二季度财报，但调整后每股收益同比下降18%至0.33美元，微软拖延到第四季度，这场抛售的本质是市场对AI投资逻辑的根本性质疑——市场目光正从AI基础设施的“投入规模”转向“产出效率”。同比增长26%，7月22日盘后，同比飙升142%，与去年同期的正250亿美元落差巨大。然而市场最大的争议来自不断扩大的AI资本开支——Alphabet二季度资本支出高达449亿美元，合计市值蒸发约5000亿美元。特斯拉第二财季资本开支57.89亿美元，在景顺亚太区全球市场策略师赵耀庭看来，本轮财报季关注的焦点已不再是企业是否在AI领域投入资金，更令市场震惊的是，按美银的排期，特斯拉第二季度营收为282.4亿美元，Alphabet季度自由现金流自上市以来首次跌至负59亿美元，Google Cloud云业务收入激增82%。财报公布后，