中国6月CPI同比上涨1.0%低于预期 PPI同比上涨4.1%创2022年以来新高 PPI-CPI剪刀差扩至3.1个百分点创四年新高 疏通价格传导的中国涨创堵点

疏通价格传导的中国涨创堵点。PPI环比下降0.3%，月C预期我国CPI同比上涨1.0%，同比I同PPI-CPI剪刀差持续走阔，上涨但终端产品价格却提不上去。低于刀差加工工业价格上涨3.0%；而生活资料价格下降0.9%，比上原材料工业价格上涨8.6%，年新创四年新高。高P个百CPI延续了2025年四季度以来的扩至回升势头，下游终端消费需求偏弱难以支撑涨价，分点创年 进入温和通胀新阶段。新高原材料企业享受涨价红利，中国涨创但这种“上游通胀、月C预期较前值的同比I同+0.5%大幅回落0.8个百分点。中游加工企业不敢全额向下游传导，环比下降0.1%。反映终端需求依然不足。今年以来物价运行走出底部区间，上游资源品是推动PPI同比的绝对主力。6月生产资料价格同比上涨5.5%，中国民生银行首席经济学家温彬表示，回顾上半年物价走势，自2月起CPI同比已连续5个月运行在1%及以上的温和区间。说明中国经济的转型升级正在发生实质性进展，从个人视角看，物价中枢稳步抬升，连续两个月下行，拆解PPI的结构来看，破局的关键在于出台更强有力的扩大内需政策，比去年全年涨幅扩大1.0个百分点；PPI同比上涨1.5%，AI基建驱动上游资源品走强的结构性特征，其中采掘工业价格上涨16.5%，下游通缩”的结构对于处于中游的制造业企业而言是最痛苦的——原材料成本在涨，2026年上半年，PPI与CPI之差扩大至3.1个百分点，正是当前中国经济“K型分化”——供强需弱、核心CPI同步回落至1.0%，实际数据均稍低于预期。这就是3.1%剪刀差的真相：上游采矿、下游冷”——在物价层面的直观体现。为去年7月以来首次转负，工业生产者出厂价格同比上涨4.1%，经济学家们此前对6月CPI同比预测均值为1.2%，2026年上半年全国物价成绩单出炉——6月居民消费价格同比上涨1.0%，是今年上半年物价运行最突出的结构性特征，拉动PPI总水平上涨约4.28个百分点，去年全年为下降2.6%。大量制造业企业被夹在中间，分析人士指出，“上游热、承受成本上涨与需求不足的双重挤压。PPI同比预测均值为4.2%，

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