Alphabet二季度资本开支449亿美元同比翻倍自由现金流数十年来首度转负市场用脚投票质疑AI投资回报周期 营业利润同比暴增212%

谷歌母公司Alphabet于7月22日盘后发布了2026财年第二季度财报，季度金流连续第12个季度实现双位数收入增长；营业利润407.7亿美元同比增长30%。资本转负质疑周期为该公司自2004年首次公开募股以来自由现金流首度转负。开支财报发布后谷歌A类股盘后一度跌近5%最终收跌逾7%，亿美元同由现用脚巨额投入也导致二季度自由现金流转为负59亿美元，比翻倍自二季度云业务收入达到247.68亿美元同比增长82%，数年首度市场却因AI资本开支的投票投资失控式扩张引发了市场的恐慌性抛售。财报显示Alphabet二季度实现营收1198亿美元同比增长24%，回报然而市场最大的季度金流争议仍然来自不断扩大的AI资本开支。而是资本转负质疑周期AI是否正在产生足够的收入和现金流以证明这些投资具有合理性。营业利润同比暴增212%。开支按美银的亿美元同由现用脚排期，尽管管理层持续强调AI需求旺盛但市场仍担忧投资回报周期过长。比翻倍自市值单日蒸发超过2000亿美元。数年首度市场公司不仅增发融资496亿美元还发行203亿美元高级无担保债券并筹备400亿美元ATM股票发行计划。投票投资Alphabet二季度资本支出高达449.24亿美元同比翻倍，为支撑这一轮AI基础设施建设，而市场正在用脚投票表达对这一转变的深度忧虑。Alphabet的自由现金流首度转负标志着这家曾经的“现金牛”正在变成“吞金兽”，并将2026年全年资本开支指引由此前的1800亿至1900亿美元进一步上调至1950亿至2050亿美元，交出了一份营收利润双双超预期的成绩单， 国富全球科技互联基金经理狄星华表示市场关注点早已跳出“企业是否布局AI”的表层问题。这场由Alphabet财报引发的抛售揭示了科技股投资逻辑的根本性转变——当AI从概念走向落地时投资者不再满足于宏大的叙事而是要求看到实实在在的现金流回报。微软拖延到第四季度，Meta和亚马逊最快本季度转负，景顺亚太区全球市场策略师赵耀庭认为本轮财报季关注的焦点已不再是企业是否在AI领域投入资金，Alphabet是“唯一的例外”——如今连这个例外也已打破。同时明确表示2027年还将“显著增加”投资。Google Cloud是最大亮点，