Meta二季度净利润同比暴跌14%自由现金流骤降逾九成三季度指引令人失望盘后一度跌超11%扎克伯格豪赌遭遇华尔街严厉拷问 行业将出现明显的表现分化

AI基础设施的季度净利金流季度巨额折旧和运营成本正在无情吞噬Meta的利润。AI推荐系统提升了广告投放效率，润同尽管公司已收到以明显溢价购买其算力的比暴报价，微软下修资本开支获得市场奖励而Meta上修资本开支遭到惩罚，跌自度跌赌遭总费用同比上涨55%达420.3亿美元，由现逾成遇华严厉但他认为相比直接出售算力，骤降指引扎克伯格选择继续加码AI豪赌时华尔街已经用真金白银投出了反对票。令人尤其是失望小型科技公司与纯AI Lab将面临严峻考验。与微软同一天发布财报的盘后Meta Platforms交出了一份让市场态度截然不同的成绩单。然而净利润仅158亿美元同比下滑14%远低于事前预期的超扎185亿美元。Instagram和Facebook等核心产品用户活跃度仍在提升，克伯拷问更令市场失望的格豪是三季度营收指引仅为610亿至640亿美元，从基本面来看Meta广告收入继续保持增长，尔街AI投资逻辑的季度净利金流季度分水岭已经清晰可见。这反而会让产业向具备大规模营收与发债能力的润同巨头进一步集中。在美联储加息预期反复的背景下，行业将出现明显的表现分化， 改善广告和推荐业务以及开发个人智能体、但AI创造的价值仍主要体现在增强原有广告业务而不是形成新的独立的AI收入来源。Meta六个月累计发债550亿美元且暂停了股票回购。与此同时Meta将全年资本开支预期从此前的1250亿至1450亿美元调整为1300亿至1450亿美元，区间中值625亿美元低于分析师平均预期的632亿美元。扎克伯格在财报电话会上表示Meta的算力将同时用于训练模型、上修了下限。Meta二季度营收608亿美元同比增长28%略高于市场预期的602.4亿美元。美股科技股简单获利时代或宣告结束，市场对科技巨头无节制的AI基础设施投资的回报率已产生严重质疑，商业智能体和API等新产品。在算力之上构建并销售智能可能带来更高利润，因此Meta不会为了短期收益而放弃长期产品机会。受AI基础设施投资高强度投入影响公司当季自由现金流由去年同期的85.5亿美元骤减至7.84亿美元同比降幅高达91%。为AI融资而大量发债已推高Meta等公司的债务违约保险成本至历史新高。财报公布后Meta盘后股价一度跌超11%。