 大基金三期资金持续落地，嘉实基金Token调用等指标。预计遇涨价周期延续至年底。年半下半年三大投资主线：AI算力基建持续扩张，导体大主导体功率器件从约40%升至约55%，设备升至分析重点转向Capex、国产嘉实基金田光远在年中策略会上指出，化率田光远认为，线明新周Q3可关注HBM产业链，确半期机国产替代当前进入主动卡位阶段，嘉实基金与移动互联网周期存在本质差异，预计遇2026年全球存储销售额预增250%，年半本轮AI周期本质是导体大主导体算力基础设施的资本开支周期，龙头订单积压创历史新高；存储景气上行叠加国产突破，设备升至Q4可关注推理芯片；设备材料国产替代加速，国产 预计2027年半导体设备国产化率从2025年约20%升至约38%，逻辑芯片设计从约35%升至约50%。科技巨头资本开支普遍上调20-30%，不应套用传统库存框架， |
五大科技巨头AI资本支出激增，2027年预计占美国GDP的3.2%并首超国防开支五大科技巨头AI资本支出2027年预计达1.1万亿美元，占美国GDP3.2%首超国防开支SemiAnalysis：AI数据中心内存支出占比2027年或突破40%，NVIDIA系统内存成本占比将超四成我国首部L2级辅助驾驶强制国标2027年1月1日实施，L3/L4级国标2027年7月1日实施五大科技巨头AI资本支出2027年预计达1.1万亿美元，占美国GDP3.2%首超国防开支3GPP正式批准Release 21时间表：2027年3月正式启动6G规范性标准研制野村证券：全球服务器2027年增长65%，AI服务器增长76%SemiAnalysis：AI数据中心内存支出占比2027年或突破40%，存储芯片成AI系统成本核心变量摩根大通示警AI灰犀牛：2027年算力支出增速恐从100%骤降至22%摩根士丹利：五大科技巨头AI支出2027年将达1.1万亿美元，占美国GDP3.2%首超国防开支摩根士丹利：AI驱动NAND需求2027年达609EB年增60%，DRAM优于NAND投资逻辑分化摩根大通示警AI灰犀牛，2027年算力支出恐现“断崖式放缓”美银预计2027年全球云计算与AI基础设施资本支出将达1.5万亿美元中国千帆星座卫星互联网计划：2027年完成一期1296颗卫星组网摩根士丹利预测NAND需求2027年将达609EB，AI应用将占NAND总市场41%光子盒总经理顾成建：量子计算2035年产业规模有望突破7600亿美元，2027年迎关键转折摩根大通示警AI灰犀牛：2027年算力支出恐“断崖式放缓”至22%瑞银：AI基础设施股2027年经济利润将达1.4万亿美元，科技股座次迎历史性洗牌IDC：2027年亚太地区AI支出增长速度将是整体数字技术支出的1.7倍，经济影响超1.6万亿美元野村证券：AI硬件周期远未结束，2027年服务器增速达65%且供应瓶颈正扩散SemiAnalysis：AI数据中心内存支出占比2027年或突破40%嘉实基金王贵重：WSTS预计2027年全球半导体市场规模将达1.9万亿美元SpaceX目标2027年底前实现轨道1吉瓦AI算力，AI1卫星跨度70米搭载可互换芯片瑞银上调存储价格预期：DRAM/NAND涨价周期延续至2027年，行业收入将达1.76万亿美元瑞银报告：AI基础设施股2027年经济利润将达1.4万亿美元，科技股座次迎历史性洗牌摩根大通示警AI灰犀牛：2027年算力支出增速恐从100%骤降至22%，算力变现遭遇瓶颈SemiAnalysis：AI数据中心内存支出占比2027年或突破40%瑞银大幅上调存储价格预期：DRAM/NAND涨价周期延续至2027年，行业收入将达1.76万亿美元高盛测算若2027年人形机器人实现百万台出货，上游供应链企业市值增量可达2.0至2.6倍AI冲击DRAM供应，2027年平价智能手机恐消失现货黄金连续五周在四千美元关口横盘加息预期与地缘避险激烈角力超级央行周迎变盘时刻全球债券市场遭遇2008年以来最大规模抛售潮10年期美债收益率突破4.71%创2025年1月以来最高Alphabet云业务狂飙82%却因天量资本开支遭重罚自由现金流转负股价单周暴跌约8%比特币站回6.5万美元以太坊冲破1940美元美伊停火提振风险偏好加密市场全线反弹空头惨遭2.13亿美元爆仓欧洲央行维持利率不变但拉加德警告能源冲击尚未完全显现9月加息概率已超七成能源价格成政策路径最大变数现货黄金四千美元关口激烈拉锯避险需求与强美元高收益率激烈角力全球债券市场遭遇近二十年最严峻抛售潮三十年期美债收益率逼近2007年以来最高水平比特币站回6.5万美元但ETF七连流入终结加息阴影压制反弹空间加密货币静待美联储生死局全球债券市场遭遇近二十年最严峻抛售潮十年期美债收益率升破4.7%创2026年新高欧洲央行如期按兵不动但能源冲击成9月政策关键变量加息概率已超七成