微软Azure年收入首破千亿美元盘后暴涨超9%Meta自由现金流骤降91%盘后重挫超11%AI投资逻辑冰火两重天 美东时间7月29日盘后

在AI投入产出比得到验证之前任何关于未来的微软美好故事都不再能够支撑当前的估值。收入首破 微软美股盘后交易中快速拉升，千亿从收跌0.71%快速拉升至涨超9%。美元当一家公司几乎所有的盘后盘后经营利润都被AI资本开支吞噬时投资者有充分的理由质疑这种烧钱模式的可持续性。剔除汇率因素后Azure和其他云业务营收增长43%超出分析师预期。暴涨更令市场振奋的超M超是微软在财报电话会上公布的2027财年资本支出预计为1750亿美元，由此前的自骤降重挫资逻重天1250亿至1450亿美元调整为1300亿至1450亿美元。这场现金流的由现系统性压力正在整个超大规模云计算产业中蔓延。美东时间7月29日盘后，金流辑冰更令人震惊的火两是Meta自由现金流从一年前的85.5亿美元骤降至7.84亿美元降幅高达91%。扎克伯格关于不会为短期收益出售算力的微软豪言壮语在自由现金流骤降91%的现实面前显得苍白无力，Meta盘后一度跌超11%。收入首破微软表示预计在刚刚开始的千亿2027财年持续创造现金。市场的美元反应却是天壤之别——微软盘后一度涨超9%，微软2026财年第四财季实现营收900.1亿美元同比增长18%超出市场预期，智能云业务营收393.1亿美元优于预期，公司给出的三季度营收指引仅为610亿至640亿美元区间中值625亿美元低于分析师平均预期。微软和Meta这两大科技巨头在同一时刻公布了各自的最新财报，微软与Meta的冰火两重天标志着AI投资逻辑的根本逆转——微软用43%的Azure增速和1000亿美元的年度云收入证明了自己的AI投入正在转化为真实收入因此获得了资本市场的奖励；而Meta虽然营收增长却不达利润预期且自由现金流几乎枯竭遭到了市场的严厉惩罚。目前Azure累计收入已突破1000亿美元大关。Meta盘后股价持续走低一度跌超11%。较此前预估的1900亿美元下调了150亿美元，微软料在今年第四季步上后尘，从个人视角来看华尔街愿意为赚钱的AI买单但不再愿意为烧钱的AI故事付账。美国银行预测Meta和亚马逊最快本季自由现金流将转负，调整后每股收益4.74美元高于预期。第二季度营收608亿美元同比增长28%略高于市场预期的603亿美元。反观Meta，当期经营利润406.0亿美元优于市场预期，Meta将全年资本开支指引区间收窄并上调下限，然而净利润仅158.5亿美元同比下降14%远低于市场预期。