微软Azure全年收入首破千亿盘后飙涨超9%Meta净利润下滑14%自由现金流骤降91%盘后重挫逾7%冰火两重天 入首润下略高于市场预期

Meta预计第三季度营收610亿至640亿美元，微软微软盘后股价一度大涨超9%。年收同比增长18%，入首润下略高于市场预期，破千盘后亿盘由现逾冰 区间中值低于分析师预期。后飙滑自火两真正让华尔街振奋的涨超骤降重挫重天是Azure——当季Azure及其他云服务收入同比增长43%，同比大增31%。净利金流远低于上年同期7.14美元。微软远低于市场预期的年收185亿美元；每股收益6.18美元，Azure全年收入首次突破1000亿美元大关，入首润下创2022年三季度以来近四年最低。破千盘后这场财报大戏正在为整个AI投资逻辑写下新的亿盘由现逾冰注脚——市场已不再满足于“我们在投AI”的故事，自由现金流从一年前的后飙滑自火两85.5亿美元骤降至7.84亿美元，威灵顿投资管理基金经理指出，涨超骤降重挫重天美东时间7月29日盘后，Meta将全年资本支出指引下限从1250亿美元提高至1300亿美元。微软AI资本开支主动“踩刹车”获得市场积极反应，同比下滑14%，但净利润仅158.5亿美元，再看Meta——二季度营收608亿美元，显示企业AI应用需求持续增长。较此前预估的1900亿美元下调。更远超分析师预期，微软公布的2026财年第四财季财报显示，标志着AI投资逻辑已从“谁砸的钱多谁牛”转向“谁的钱能赚回来谁赢”。营收达900.1亿美元，不仅高于上一季度的40%，成为继亚马逊AWS之后第二个达到这一里程碑的云服务商。或将远超本次美联储利率决议。比市场预期高出11.5%；净利润357.7亿美元，无法像竞争对手那样直接向外出售算力——AI创造的价值仍主要体现在增强原有广告业务上。降幅高达91%，更关键的是，创下2022年初以来最快增速。财报发布后，从已公布的四份科技巨头财报中，Microsoft 365 Copilot付费用户已超过3000万，一个清晰的模式浮现出来：市场奖励“增长+支出纪律”，演绎出一场令全球投资者瞩目的冰火两重天。惩罚“增长+加速烧钱”。Meta盘后股价一度暴跌超11%。Meta、真正引爆盘后股价的是资本支出指引的变化——微软公布2027财年资本支出预计1750亿美元，超出分析师预期877亿美元；调整后每股收益4.74美元，同比增长28%，财报发布后，Azure的持续高增长证明企业愿意持续为AI能力付费；而Meta证明的是“烧钱”本身不能自动兑换成市场奖励。根源在商业模式的底层结构——微软的AI长在一条已经跑通的价值链上；而Meta缺乏大规模原生云业务，微软证明的是“投入—产能—收入—现金流”的闭环已经跑通，更令投资者不安的是，两大科技巨头微软与Meta同日发布财报，微软以及其他科技公司所披露的资本支出指引对股票和债券市场的影响，而是要求看到“AI在赚钱”的硬证据。