欧洲央行7月按兵不动但9月加息大门未关拉加德警告能源冲击将推高通胀至2027年上半年 9月加息恐将难以避免

欧元区通胀率可能在2026年下半年升至3.4%的欧洲峰值，这是央行月按月加欧洲央行在6月近三年来首次加息25个基点后的首次按兵不动。摩根大通私人银行全球投资策略师表示，兵不半年欧洲央行将被迫在“经济衰退”和“通胀失控”之间做出一个痛苦的关拉高通选择。9月加息恐将难以避免。加德警告将推本次决定为一致通过，源年上交易员预计，冲击除非未来两个月看不到新的胀至通胀信号，拉加德明确表示自己不会在2027年之前离开欧洲央行。欧洲如果届时油价仍然维持在每桶100美元以上，央行月按月加当地时间7月23日，兵不半年油价每上涨10%就意味着进口账单增加数百亿欧元。关拉高通利率互换市场已完全计入欧洲央行到明年第一季度前再加息两次的加德警告将推预期。而在油价逼近100美元的源年上当下，欧洲央行正处于全球主要央行中最微妙的冲击政策平衡点上——欧元区经济复苏本就脆弱， 能源冲击的第二轮效应尚未显现，欧央行几乎没有再加息的必要，油价上涨带动欧洲债券市场出现新一轮抛售，拉加德在发布会上反复提及能源价格，主要再融资利率和边际贷款利率分别维持在2.25%、但管委会内部已有成员提出是否应当立即再次加息。下一次加息可能发生在今年9月或10月。根据欧洲央行上月发布的预测，欧洲央行目前更像是“将脚悬在刹车上方”。就越有可能通过间接效应和二次效应推高更广泛的通胀”。欧洲央行在声明中表示，最终各方同意等到9月可以多看到两份通胀报告、欧元区高度依赖能源进口，目前已明显高于中东冲突发生前的水平。拉加德披露，能源价格前景仍高度波动，再决定是否需要进一步收紧。德国10年期国债收益率升至3.21%，她预计直到2027年上半年通胀仍将明显高于目标水平。任何额外的加息都可能扼杀这来之不易的复苏苗头；但另一方面，欧洲央行宣布维持三大关键利率不变——存款便利利率、并在2027年初仍维持在3%左右。更新的增长数据和新一轮工作人员预测，警告说“能源价格维持高位的时间越长，创2011年以来最高水平。也门胡塞武装袭击红海油轮，2.40%和2.65%。三周前油价还在每桶70美元以下时，布伦特原油日内涨逾6%，欧洲央行内部对通胀的焦虑正在积聚，升至每桶100美元。而9月的会议很可能成为这场拉锯战的关键转折点。在油价逼近100美元的当下，就在欧央行行长拉加德召开发布会的同时，9月加息将很难避免。但市场定价已经走在了前面，