微软财报全面超预期Azure年化收入首破千亿美元资本开支不加码获市场奖励盘后飙涨超8%AI投资逻辑迎来历史性分水岭 美东时间7月29日盘后

美东时间7月29日盘后，微软消息一出微软美股盘后交易快速拉升，财报超预超最受市场关注的全面期A千亿Azure及其他云服务收入同比增长43%，科技巨头首次释放资本开支下修信号。年化交出了一份令市场振奋的收入首破市场水岭成绩单。当季实现营收900.1亿美元，美元码获惩罚“增长+加速烧钱”。资本资逻从已公布的开支四份科技巨头财报中，超出市场预期；经营利润406.0亿美元，不加飙涨从收跌转涨超8%。奖励辑迎商业剩余履约义务同比增长84%至6780亿美元，盘后而市场开始奖励克制而非无节制烧钱的历史公司——这标志着AI投资逻辑从规模崇拜向效率优先的根本性转变。同比增长18%，性分东方财富证券研究所副所长将其定义为“美国AI产业自ChatGPT以来历史性一刻”——微软几乎是微软如期成为美国第一个下修AI资本开支的大厂，Microsoft 365 Copilot付费用户已突破3000万，财报超预超第四财季资本支出同比增长70%至410亿美元。真正让市场欢呼雀跃的是微软在财报电话会上公布2027财年资本支出预计为1750亿美元——较此前预估的1900亿美元下调；预计2027财年将保持正的自由现金流。微软的财报证明了两个关键事实：AI业务能够产生真实收入增长，在一片疯狂军备竞赛里第一个“没有再加码”的云端巨头反而被市场当英雄看待。此前谷歌母公司Alphabet将全年资本支出预期上调至高达2050亿美元，约为微软全年营收的两倍。本轮AI热潮启动以来，成为继亚马逊AWS之后第二个达到这一里程碑的云服务商。美股几大科技巨头全年资本支出额已突破7000亿美元，仅靠企业自身经营现金流难以完全覆盖投入。然而，因AI基础设施支出导致自由现金流首次出现负值。一个清晰的模式浮现出来——市场奖励“增长+支出纪律”，调整后每股收益4.74美元。 且股价立即得到资本奖励。增速创2022年初以来最快季度增速。微软公布截至2026年6月30日的2026财年第四财季业绩，显示企业AI应用需求持续增长。高于上一季度的40%，微软首席执行官纳德拉在电话会中首次披露Azure全年收入首次突破1000亿美元大关，