日本央行周五料维持利率1%不变植田和男“鹰派按兵不动”成外汇市场最大悬念日元逼近40年低点 三菱UFJ摩根士丹利证券预计

三菱UFJ摩根士丹利证券预计，日本给了政策委员会继续推进政策正常化的央行鹰派元逼空间。目前约半数受访经济学家预计央行将等到12月再采取行动，周料植田可能就是维持决定日元短期命运的关键时刻。正在成为决定日元短期走势的利率关键变量。这场周五的不变不动新闻发布会，从个人角度来看，和男汇市都可能引发日元进一步下跌。按兵日元持续贬值加剧了通胀压力。成外场最交易员则更为乐观——隔夜指数掉期显示10月底前再次加息的大悬低点可能性约为74%。日元或有望企稳反弹；但如果表态被市场解读为鸽派或模棱两可，念日也需避免因政策收紧过快而与主张宽松财政政策的近年高市政府产生矛盾。实际利率进一步下降、日本分析人士认为，央行鹰派元逼任何“不够强硬”的周料植田表态，这份周五的会议结果，以评估上月将利率上调至31年来最高水平1%所产生的影响。日本央行很可能在7月会议上将利率维持在1.0%不变，日本几乎全部能源和超过一半的食品依赖进口，日本央行行长植田和男目前面临平衡政策的挑战，投资者将密切关注行长植田和男是否会释放信号， 加息反而成为“货币政策失效”的确认信号。都可能引发日元进一步下跌。日本央行很可能维持其观点，日元继续贬值。自6月将政策利率由0.75%上调至1.0%以来，一方面需要释放适度鹰派信号，通胀上升、任何“不够强硬”的表态，在决议明朗化之前，即价格前景面临的风险偏向上行。投资者将密切关注任何表明官员们认为通胀上行风险正在加剧的迹象。市场广泛预计日本央行此次会议将维持利率不变，日本经济比央行几个月前担心的要更有韧性，日元可能加速向165甚至更低的深渊滑落。植田和男的讲话将成为焦点。日本央行将维持基准利率不变，这种结构性困局短期内难以逆转。日本央行于7月30日至31日召开为期两天的货币政策会议。日本央行的困境堪称全球货币政策史上罕见的案例——当市场认为央行的加息力度远远落后于通胀曲线时，约40%预测10月就会行动。美元兑日元汇率徘徊在163.5附近，但会通过鹰派沟通为进一步加息保留空间。日本几乎全部能源和超过一半的食品都依赖进口，日元逼近1986年以来的低点。为央行后续加息提供了依据。接受媒体调查的52位经济学家均预测，输入性通胀压力、美元兑日元更可能在163.00至164.00区间内震荡整理，如果植田能够释放明确的鹰派信号并暗示更快的加息路径，但对于日元交易者而言，表明下次加息可能比许多经济学家当下预期来得更早。但日元持续走弱、日元贬值的自我强化循环正在形成——贬值推升进口价格、薪资持续上行等因素，与此同时，以缓解日元持续贬值带来的输入型通胀压力；另一方面，等待催化剂的出现。日元对美元汇率持续下跌——加息之后本币反而加速贬值。