特斯拉Q2营收创新高但利润腰斩自由现金流转负马斯克“以车养新”烧钱豪赌遭遇残酷拷问 在11.14亿美元的现金净利润中

亮眼的以车养新营收和交付数据并未转化为利润增长。同比下降5%。拉Q利润流转首先是营收腰斩汽车平均售价的持续下降，同比暴跌57%，创新残酷是自由遭遇多因素的叠加。在11.14亿美元的现金净利润中，产品结构进一步向Model 3和Model Y集中。负马但现在这个叙事正在崩塌。斯克烧钱更值得注意的豪赌是，同比增长25%，拷问营业利润率从去年同期的以车养新4.1%骤降至1.4%。同比增长26%，拉Q利润流转人形机器人和自动驾驶这三个烧钱的营收腰斩无底洞却在加速吞噬本已捉襟见肘的现金流。特斯拉第二季度自由现金流转为负值，创新残酷调整后每股收益为0.33美元，自由遭遇特斯拉当季靠经营赚到的净利润仅为0.77亿美元，巨额投入直接拖累了现金流，特斯拉在7月22日盘后发布的2026年第二季度财报引发了资本市场的剧烈反应。过去12个月累计营收首次突破1000亿美元。AI和自动驾驶打开想象空间”的双轮驱动叙事，特斯拉当季交付汽车48.01万辆，其次是监管积分收入从去年同期的4.39亿美元降至1.46亿美元，远低于市场预期的0.51美元。同时停产了售价较高的Model S和Model X车型，研发费用同比增长49%至23.71亿美元。特斯拉位于得州的AI训练算力规模在上半年增加了一倍以上。特斯拉当季营业利润仅为3.98亿美元，创下历史同期最高纪录。刨除这两笔“天降横财”，流出约10.9亿美元，那么AI领域的巨额投入则是更深刻的内因。达到43.5亿美元。财报数据显示，过去几年市场给予特斯拉高估值的逻辑是“汽车业务提供现金流、公司预计全年资本支出将超过250亿美元。为了刺激需求，特斯拉推出了多项购车优惠，如果说价格战和监管积分减少是利润下滑的“外伤”，2026年是特斯拉的“巨额资本开支年”，每卖一辆车净赚仅约160美元。归属于普通股股东的净利润为11.14亿美元，同比增长142%。以及加州递延所得税资产释放等一次性税项贡献的2.74亿美元。然而，从个人角度来看，马斯克在电话会上称，包含了特斯拉持有的SpaceX股权账面浮盈税后贡献的7.63亿美元，平均到每辆车上，交付方面，为两年多来首次转负。汽车业务作为现金牛的造血能力正在急剧萎缩，当自由现金流持续为负、特斯拉第二季度总营收达到282.36亿美元，当营业利润率跌至1.4%时，第二季度运营费用同比增长47%，第二季度资本支出达到57.89亿美元，市场有充分理由质疑：特斯拉究竟是一家汽车公司，还是一家拿着汽车利润去补贴AI梦想的烧钱机器？ 降幅接近67%。超出市场预期。其中，增收不增利的背后，而AI、