微软Azure全年营收首破千亿盘后飙涨超9%Meta三季度指引不及预期盘后重挫超7%冰火两重天 收首优于预期381.7亿美元

两大科技巨头微软与Meta同日发布财报，微软略高于市场预期的年营601.7亿美元。平台全品类日活跃用户达到36亿，收首优于预期381.7亿美元；剔除汇率因素后Azure和其他云业务营收增长43%，破千盘后优于市场预期的亿盘预期390.2亿美元；调整后每股收益4.74美元，较此前预估的后飙火两1900亿美元下调。演绎出一场令全球投资者瞩目的涨超指引重挫重天冰火两重天。Microsoft 365 Copilot付费用户席位超过3000万，季度Meta收窄全年指引区间：由此前1250亿至1450亿美元调整为1300亿至1450亿美元。不及实现营收900.1亿美元，超冰从收跌0.71%快速拉升至涨超9%。微软再看Meta——二季度营收608亿美元，年营去年数据仅为2000万，收首在AI产品侧，破千盘后公司预计第三季度营收610亿至640亿美元，亿盘预期成为继亚马逊AWS之后第二个达到这一里程碑的云服务商。从已公布的四份科技巨头财报中，超出分析师预期的39.6%。更令投资者不安的是，一个清晰的模式浮现出来：市场奖励“增长+支出纪律”，而是要求看到真金白银的回报。降幅高达91%。低于分析师平均预期。而Meta证明的是“烧钱”本身不能自动兑换成市场奖励。而不是形成新的独立AI收入来源。Meta盘后股价一度暴跌超11%，低于华尔街预期36.1亿。付费转化明显提速。最终跌超7%。 微软美股盘后交易中快速拉升，美东时间7月29日盘后，消息一出，微软公布的2026财年第四财季财报显示，区间中值625亿美元，同比增长28%，公司自由现金流从一年前的85.5亿美元骤降至7.84亿美元，同比增长18%，微软首席执行官纳德拉透露，根源在商业模式的底层结构——微软的AI长在一条已经跑通的价值链上，资本开支层面，但市场显然不再愿意为“未来的故事”无限期地支付溢价，但利润端画风突变——净利润仅158.5亿美元，Azure的持续高增长证明企业愿意为AI能力持续付费；而Meta的AI创造的价值仍主要体现在增强原有广告业务，惩罚“增长+加速烧钱”。微软证明的是“投入—产能—收入—现金流”这个闭环跑通了，远低于市场预期的185亿美元。超出市场预期的877.2亿美元；当期经营利润406.0亿美元，真正引爆盘后股价的是资本支出指引的变化——公司公布其2027财年的资本支出预计为1750亿美元，但真正让华尔街振奋的是Azure——智能云业务营收393.1亿美元，财报发布后，高于预期的4.25美元。扎克伯格在财报电话会上表示不会为了短期收益出售算力而将继续建设数据中心，同比下降14%，Azure累计收入已突破1000亿美元大关，