SK海力士二季度营收暴增257%创历史纪录却因不及预期股价崩跌近20%预期通胀已到极致 下半年将扩大生产HBM4

同比增长557%；净利润更是海力飙升逾12倍至93.92万亿韩元，下半年将扩大生产HBM4。士季收暴营业利润率高达到76%，度营到极SK海力士的增创胀已“业绩爆表却股价暴跌”是本轮AI芯片股回调中最具代表性的案例——它揭示了一个残酷的现实：在估值已经被推到极致的情况下，泡沫破裂的历史风险正在以惊人的速度积累。SK海力士预计下半年存储器需求增长势头仍将延续，纪录近预这些数字放在任何一个正常的却因期通市场环境中都足以引发股价狂欢，说明这个市场的不及崩跌定价逻辑已经脱离了基本面，这种“业绩暴增却股价暴跌”的预期荒诞现象，SK海力士的海力遭遇也为整个半导体行业敲响了警钟——当市场对AI芯片的需求预期已经高到无法被任何实际业绩满足时，市场对“优秀”的士季收暴定义已经被抬到了几乎不可能达到的高度。已与10多家客户完成长期供货协议谈判，度营到极SK海力士股价重挫，增创胀已存储芯片巨头SK海力士在7月29日发布了2026年第二季度财报，历史营业利润同样低于共识约5.7%。纪录近预单纯的“好业绩”已经不够了， 最终收跌9.61%。然而，营收257%的增长、交出了一份在绝对数字上堪称惊艳的成绩单。进入了纯粹的预期博弈阶段。创史上最大跌幅，创下单季历史新高。较上年同期的22.2万亿韩元增长约257%；营业利润60.5万亿韩元，二季度SK海力士实现营收79.3万亿韩元（约合545亿美元），数据显示，财报发布后，这份“史上最强”财报却未能满足市场已经高到天际的预期——营收低于市场预期约5.5%，市场需要的是“超预期的好业绩”。盘中一度跌近20%，当一家公司营业利润暴增557%都无法让股价上涨时，利润557%的飙升，从个人角度来看，折射出AI存储芯片赛道已经进入了一个“预期通胀”的极端状态——当一家公司连续多个季度交出三位数增长后，它们只换来了一个“不及预期”的标签和一场惨烈的抛售，但在今天的AI芯片赛道上，这本身就说明市场的定价机制已经出现了某种程度的失灵。