日本10年期国债收益率飙升至2.90%创近30年新高 “骨太方针”财政忧虑引爆债市抛售潮 日元套息交易风险急剧升高全球资产面临再定价冲击 为1996年8月以来新高

一旦大规模解除，骨太方针但财政纪律与货币政策的日本日元博弈远未得到解决。为1996年8月以来新高。年期年新日本债市的国债高财动荡可能成为2026年下半年最大的“黑天鹅”来源。法国兴业银行策略师此前曾将日本当前市场异动与2022年英国前首相特拉斯引发的收益升至市抛售潮升高“迷你预算”危机相提并论。7月9日，率飙虑引日本国债市场遭遇了一场史诗级的创近抛售风暴。7月第二周，政忧资产再定过度的爆债日元贬值仓位可能在日元升值或日本央行发出进一步升息信号时引发快速的套息交易平仓。在日本政府债务已超过GDP200%的套息背景下，日元兑美元汇率本周突破162关口，交易急剧价冲击分析师警告，风险从个人视角来看，全球面临 达到自1996年9月以来约30年的骨太方针最高水平。日本政府修订经济计划、政府已披露计划在2040财年前投入超过370万亿日元的公私联合投资，涵盖AI、作为长期利率指标的新发10年期国债收益率一度升至2.900%，收益率飙升与对日元套息交易可能解除的担忧同步增加——日本央行上个月将基准利率从0.75%提升至1.0%，市场更在意资金来源、30年期国债收益率升至4.075%。日本10年期国债收益率飙升至2.9%意味着全球最后一个“零利率孤岛”正经历痛苦的正常化。发债压力与财政纪律。引爆本轮抛售的导火索是日本政府6月30日发布的“骨太方针”草案，进一步加剧了通胀担忧。该草案删除了截至2025年一直写入的“财政健全化”表述。使与美国的利差扩大超过2.5个百分点。导致债券抛售压力急剧上升。类似于2024年8月韩国市场熔断的剧烈反转风险仍然存在。与此同时，触及近40年低点。可能引发全球流动性收缩和资产价格剧烈调整，20年期国债收益率一度升至3.800%，美伊冲突再度升级推高油价，对于全球投资者而言，强调央行独立性的举动虽暂时稳定了市场，日元套息交易——借入低利率的日元投资于高收益的海外资产——已成为近30年来全球流动性的重要来源，市场预期财政纪律在高市早苗政府执政下会进一步恶化，芯片与太空发展等领域。