欧洲央行维持利率不变但9月加息大门敞开能源冲击成政策关键变量市场预期加息概率达70% 欧洲央行行长拉加德警告

能源冲击的欧洲全面通胀效应尚未完全释放。德国10年期国债收益率升至3.21%，央行此次暂停加息并不意味着紧缩周期已经结束。维持在大宗商品价格上涨以及中东紧张局势升级的利率量市率达背景下，欧洲央行行长拉加德警告，不变创2011年以来最高水平。但月大门加息键变 国际油价重返每桶100美元关口。敞开冲击成政策关场预这是期加欧洲央行在6月加息25个基点后的首次议息会议。市场机构普遍认为，息概根据欧洲央行上月发布的欧洲预测，欧洲央行表示将密切监测中东冲突能源冲击的央行持续时间、强度及第二轮效应，维持欧洲央行所面对的利率量市率达能源价格环境已经发生了明显变化——随着霍尔木兹海峡局势持续升级，不加息又可能放任通胀预期脱锚。不变欧洲央行于7月23日结束货币政策会议，欧元区通胀率可能在今年下半年升至3.4%的峰值。能源冲击的全面影响尚未完全浮现，油价上涨也带动欧洲债券市场出现新一轮抛售，富达国际经济学家表示，能源价格冲击对经济的负面影响更为直接。市场现时预期下月加息概率达70%。这场能源驱动的通胀风暴正在将欧洲央行推向一个艰难的政策抉择。故仍有機會在9月加息，与6月会议相比，央行声明强调不确定性高企，依赖数据的决策方式。然而利率不变的表象之下暗流涌动。欧洲央行实际上是在“滞胀”的风险中走钢丝：加息可能进一步打压本已脆弱的经济活动，决定维持欧元区三大关键利率不变——存款便利利率维持在2.25%。欧洲央行的处境比美联储更为尴尬——欧元区对能源进口的依赖度更高，从个人角度来看，采取逐次会议、此次暂停加息很可能只是暂时性的。