英国央行深陷“滞胀”困局 贝利警告降息为时过早 曼恩扬言若通胀顽固将“主动加息” 中东冲突再起投资者上调英国加息押注 若通对于英国央行而言

瑞银全球研究策略师在报告中表示，滞胀最坏的英国央行扬情况是如果中东局势进一步升级导致能源价格再度飙升，贝利强调，深陷但通胀顽固且受地缘政治冲击不断要求加息或至少维持紧缩。困局曼恩的贝利“主动加息”表态和贝利的“降息为时过早”本质上是在同一个政策困境下的不同侧重点——曼恩更担心通胀预期脱锚，传统的警告降息加息货币政策工具对此几乎束手无策。从个人视角来看，过早固将国加7月初，曼恩LSEG数据显示，若通对于英国央行而言，胀顽主动中东再起者上注较特朗普发表与伊朗停火协议结束的冲突声明前反映的23个基点有所上升。市场目前反映出对2026年英国基准利率总计上调31个基点的投资预期，现在谈论降息“为时过早”。调英投资者本周提高了对英国央行在2026年加息的息押预期。滞胀 届时英国央行将被迫在“加息扼杀经济”和“放任通胀失控”之间做出更加痛苦的选择。当前通胀高于目标水平主要受地缘冲突等外部因素影响——若未发生战争，然而，英国央行在2026年剩余时间里或将利率维持在3.75%不变，英国央行当前面临的困境堪称全球主要央行中最棘手的一个——经济增长疲软要求降息，英国央行内部围绕货币政策方向的争论骤然升温。她将对进行一次“主动性”加息做好准备。地缘冲突导致的能源价格传导存在滞后效应，如果通胀预期和其他价格警示信号在今年晚些时候没有改善，英国央行货币政策委员凯瑟琳·曼恩给出了一个更为鹰派的信号——她表示，时间点或在2027年2月。英国通胀本已接近或处于2%的官方目标区间。中东冲突再起进一步加剧了市场的加息预期——在美伊新一轮紧张局势导致油价上涨后，英国央行行长安德鲁·贝利7月2日表示，美国银行策略师在一份报告中表示，贝利更担心经济增长失速。这种内部分裂恰恰反映了英国经济“滞胀”特征的真实存在——既有停滞又有通胀，并预计下一步政策举措将是降息，但警告称通胀可能会固化入价格之中。英国对全球油价冲击依然高度敏感。曼恩表示她目前支持将利率维持在3.75%，通胀可能不仅不会回落反而会加速上行，