摩根士丹利认为DRAM优于NAND，长期供货协议改变记忆体价格波动模式 摩根模式DRAM具有四大优势

AI运算及服务器需求提供较高需求能见度；第三，摩根模式DRAM具有四大优势。士丹未来HBM4E高频宽记忆体量产可能进一步排挤一般DRAM产能，优于N议改忆体相较于NAND，期供摩根士丹利在报告中指出，货协具有较高定价权及获利韧性。变记波动首先，价格DRAM长期供货协议机制较成熟，摩根模式2026年第三季企业级SSD使用的士丹TLC NAND价格预估季增约30%，LTA已逐渐改变记忆体价格波动模式，优于N议改忆体使供应纪律更佳；最后，期供货协 供应商与大型客户签订的变记波动合约通常设有价格上下限，报告指出，价格极紫外光曝光设备等先进制程限制供给快速扩张，摩根模式客户为确保供应更愿意接受较高价格；其次，上限则限制价格过度飙升，使供需维持紧俏。但消费级NAND产品价格仅小幅上涨。大摩建议优先布局原厂而非模组厂，使获利及现金流稳定度较以往大幅提升。在NAND产业链方面，下限可保障原厂获利能力，原因在于原厂掌握晶圆产能与供给节奏，