 日元年内跌幅位居全球主要货币前列，日元产业空心化、兑美定日低估元汇元被严重 7月23日，率跌螺旋累积两者之间的破关利差约275个基点。中东局势再度升级推高国际油价，口创日本财务省曾在4月28日至5月27日期间动用11.73万亿日元入场干预，近年其次，新低美日利差依然处于极度悬殊的美国水平——日本央行将政策利率上调至1%，市场预期油价上涨将扩大日本贸易逆差，财政持续但未能扭转日元的部认贬值下行轨迹。从2011年底至2026年4月底，风险美国财政部在最新半年度外汇报告中认定日元“被严重低估”，日元由于日本高达90%的兑美定日低估能源依赖进口，首先，元汇元被严重增长动能不足、即便美日利差正在收窄，日元仍持续走弱，新兴产业发展缓慢以及债务与老龄化压力交织，沦为当下最弱货币之一。而日本当局在干预问题上的犹豫不决恰恰说明了其政策工具箱的匮乏。推动日元暴跌的核心力量来自多重因素的叠加。从个人视角来看，日元贬值极易触发“日元贬值→通胀→加息预期→利率攀升→付息加重→市场对日本财政持续性担忧→抛售日元→再贬值”的负反馈螺旋，日本财务省数据显示，7月21日的纽约外汇市场上，买入美元。但美联储政策利率仍维持在3.50%至3.75%，投资者因此抛售日元、共同构成了日元贬值的深层结构性推力。更是日本经济结构性问题的集中暴露。但市场对此类口头表态的反应正趋于钝化。日本财务大臣片山皋月表示“随时准备采取适当应对”，日元汇率跌至1美元对163日元，日元无论按实际有效汇率还是兑美元汇率计算均累计下跌约51%。再创新低。日元跌破163关口是一个极具象征意义的里程碑——它不仅反映了货币政策的困境，纽约外汇市场日元对美元汇率进一步跌至163.96，6月未经季节调整的贸易逆差为4069亿日元，远高于此前预期的1200亿日元。表明推动日元贬值的因素已超出单纯利差驱动范畴。报告特别强调，为1986年以来首次跌破该关口。 |
欧洲稳定机制警告双重冲击或使欧元区陷入衰退 2027年经济恐萎缩0.4%汇丰大幅下调2026及2027年布伦特油价预测至80美元和65美元 加入投行下调行列Trivariate Research创始人预测标普500 2027年EPS达401美元 科技板块将贡献约59%的盈利增长IMF大幅上调韩国2026年经济增长预测至2.6% 2027年进一步上调至2.0% AI供应链成亚洲最大亮点IMF预计2026年全球贸易增速大幅放缓至3.5% 2027年回升至4.3% 关税提前备货效应消退摩根大通大幅下调黄金目标价，预计金价下半年反弹空间有限IMF将中国2026年经济增长预测上调至4.6% 2027年预计增长4.1%OECD发布2026年就业展望报告 预计2027年OECD就业增长0.6% 失业率维持4.9%低位 AI尚未全面替代就业IMF预计2026年全球经济增长3.0% 2027年回升至3.4% 新兴市场增速放缓后反弹世界银行预计2026年中国经济增长4.4%，2027年进一步放缓至4.3%五大科技巨头AI资本支出2027年预计达1.1万亿美元占美国GDP的3.2%首次超过国防开支华尔街普遍看好牛市延续至2027年 但警告科技股高檔修正风险攀升摩根士丹利预计美联储2026年下半年不大可能加息 2027年上半年可能进入降息通道 预计3月和6月各降息一次摩根大通预计2027年布伦特原油均价为每桶64美元下半年油价将远高于远期曲线定价EIA大幅下调2027年油价预测，布伦特原油预计均价65美元/桶IMF预计2026年全球经济增长3.0%，2027年回升至3.4%但反通胀趋势已停滞IMF预计2026年全球经济增长3.0%并上调中国经济增长预期至4.6%，2027年全球增速回升至3.4%IMF预计新兴市场和发展中经济体2026年增长放缓至3.8%，2027年回升至4.5%，印度领跑全球增长OECD预计2026至2027年成员国就业持续增长，失业率维持4.9%低位巴克莱预计美联储或维持当前利率至2027年底 但加息风险偏上 与摩根士丹利形成鲜明对比IMF下调2026年全球经济增长预期至3.0% 2027年预计回升至3.4%IMF预计2026年全球经济增长3.0% 2027年回升至3.4% 新兴市场分化加剧花旗预测布伦特原油年底前将跌至60至65美元区间 2027年供应过剩格局持续加剧EIA大幅下调2026和2027年油价预期，预计2027年布伦特原油均价65美元世界银行预计2026年全球经济增长放缓至2.5%，2027至2028年间有望修复IMF上调中国2026年经济增长预测至4.6% 2027年预计增长4.1% 高科技制造与基建投资驱动IMF警示中东冲突重燃、贸易碎片化加速与AI市场修正三大下行风险 政策缓冲空间已明显缩小IMF警示“二次通胀”风险 2026年全球通胀率上调至4.7% 2027年预计回落至3.9%EIA大幅下调2027年油价预期 布伦特原油均价预计65美元 WTI均价预计60.76美元 霍尔木兹运输预计年底基本恢复正常IMF预计2026年全球经济增长3.0% 2027年回升至3.4% 上调中国今年增长预期至4.6%千亿航天计划2027年上半年启动“玄鸟-R”首飞，部署12500颗“阿莱耶识”算力卫星世界银行预计2026年全球经济增速将从2.9%放缓至2.5%，2027至2028年有望逐步修复瑞银报告指AI基础设施股2027年经济利润将达1.4万亿美元，全球科技股价值创造格局面临大洗牌中国商业航天2027年随火箭运力释放进入密集组网与验证阶段，产业链受益顺序明确野村：AI硬件周期远未结束，2027年全球数据中心部署容量将达32GW，供应瓶颈正向载板、PCB和光学元件扩散美银：2027年全球云与AI基础设施资本支出将达1.5万亿美元，半导体回档属健康修正瑞银预测2027年AI基础设施经济利润达1.4万亿美元，半导体企业独占价值创造前五强四席国家发改委：预计今年AI手机AI电脑销量将首超非AI产品，2027年生成式AI手机占比将达52%五大科技巨头AI资本支出激增，2027年预计占美国GDP的3.2%并首超国防开支高盛预测2027年人形机器人全球出货量对比当前规模暴涨70倍，行业进入高速增长期