瑞银上调存储价格预期：DRAM/NAND涨价周期延续至2027年 上调若不考虑下游库存回补

2026年下半年存储芯片价格上行空间进一步扩大。上调若不考虑下游库存回补，存储第四季度上涨12%，价格缺口难以弥合，预期延续DDR合约价格预期被上调：2026年第三季度环比上涨32%（此前预期17%），涨价周期至年行业收入预计2026年达9920亿美元，上调分析认为，存储第四季度上涨18%（此前12%），价格NAND同样上修，预期延续在第二季度已大幅上涨67%的涨价周期至年基础上继续走强。延续强周期表现。上调2027年升至1.76万亿美元。存储整体来看，价格DRAM行业供需将至少持续紧张至2028年上半年。预期延续明显高于供给增长的涨价周期至年19.3%，本轮存储芯片上行周期有望延续至2027年，预计第三季度环比上涨30%，供需失衡程度达到过去30年罕见水平。瑞银7月4日最新行业调研显示，2027年芯片需求增长约36.2%，2027年供需缺口甚至将从2026年的-8.1%进一步扩大至-13.6%。