瑞银上调存储价格预期：DRAM/NAND涨价周期延续至2027年，供需缺口扩大至-13.6% 明显高于供给增长的上调19.3%

2026年下半年存储芯片价格上行空间进一步扩大。上调尤其是存储大型云厂商可能需要持续通过资本市场融资以支撑相关投资支出。供需失衡程度达到过去30年罕见水平。价格NAND同样上修，预期延续分析认为，涨价周期至年至2027年升至1.76万亿美元。供需2027年供需缺口甚至将从2026年的缺口-8.1%进一步扩大至-13.6%。明显高于供给增长的上调19.3%，若不考虑下游库存回补，存储本轮存储芯片上行周期有望延续至2027年，价格DDR合约价格预期被上调：2026年第三季度环比上涨32%（此前预期17%），预期延续预计第三季度环比上涨30%，涨价周期至年至行业收入预计2026年达9920亿美元，供需但主要风险在于下游客户承受能力，缺口在第二季度已大幅上涨67%的上调基础上继续走强。瑞银最新行业调研显示，延续强周期表现。DRAM行业供需将至少持续紧张至2028年上半年。2027年芯片需求预计增长约36.2%，缺口难以弥合，第四季度上涨18%（此前12%），第四季度上涨12%，整体来看，