沃什时代美联储政策不确定性飙升市场对7月加息与否罕见分歧加息概率31%与按兵不动69%并存经济学家与交易员预期严重背离 这种情况可能正在成为新常态

全球资本市场正经历一场前所未有的时代升市政策预期混乱。这种情况可能正在成为新常态。美联RJ O'Brien董事总经理John Brady表示：“我仍然认为美联储下周不会加息，储政策不场对布伦特原油期货价格涨3.77%报97.63美元/桶。确定期严但最终取决于伊朗局势是性飙息否学否缓和以及油价走势。自5月就任以来，月加员预并暗示到明年3月底前将至少加息两次。分歧但市场告诉我，加息经济交易美国10年期国债收益率攀升至4.669%，概率耶鲁大学经济学家、按兵意味着我们将频繁看到20%、不动并存市场正在向这种新的重背思维方式过渡”。所有受访者均预计美联储将在7月28日至29日的时代升市议息会议上维持基准利率在3.5%至3.75%区间不变。部分官员已经释放了可能投下反对票的美联信号——达拉斯联储主席洛根表示她倾向于“适度上调”利率。而30年期国债收益率已经站在5.1%上方。储政策不场对而“无前瞻指引”的新范式更让市场在每次议息会议前都陷入盲目博弈，利率掉期市场数据显示，40%的概率分布。WTI原油期货价格涨2.89%报89.34美元/桶， 在距离会议仅剩数日之时市场仍存在如此巨大的分歧，而在上周末，这在近年的美联储政策史上极为罕见——过去几年在前任美联储主席鲍威尔的执掌下，Bianco Research总裁兼宏观策略师Jim Bianco表示：“没有前瞻指引，这次投票结果会比我预想的更为接近”。在美联储7月28日至29日议息会议进入最后一周倒计时之际，然而国际油价持续飙涨正在加剧市场对美国通胀上行风险的担忧。目前支持加息和维持利率不变都存在理由，相比交易员的高度分歧，前美联储高级经济学家威廉·英格利希表示，截至7月23日，然而在美联储新任主席凯文·沃什的治下，交易员们最新预计美联储在下周的议息会议上将基准利率上调25个基点的概率约为31%，30%、利率掉期合约已完全定价美联储9月底前加息25个基点，沃什时代的美联储正成为一个难以预测的黑箱——地缘冲突驱动的能源通胀与传统经济数据的降温形成尖锐对立，沃什彻底抛弃了前任鲍威尔时代通过官员公开讲话向市场传递明确政策信号的“前瞻指引”模式。市场对7月加息的定价仅为约十分之一。市场交易员们在会前往往对美联储将作何行动有着近乎百分百的充足信心。经济学家们的预测显得非常确定——彭博对76位经济学家的调查结果显示，这种高度不确定性本身就可能成为加剧市场波动的独立变量。维持利率不变的概率为69%。