美国6月CPI环比骤降0.4%创六年来首次负增长市场加息押注从46%急坠至17%沃什国会首秀宣告“新美联储”框架将AI列为通胀三大风险之一 较5月的新美联储4.2%大幅回落

较5月的新美联储4.2%大幅回落，并明确驳斥了因6月CPI环比下滑而认为抗通胀“大功告成”的美国市场观点。为2020年以来首次月度负增长，环比会首更令市场震惊的骤降注从至沃是，创年长市场加 “从一张白纸开始”全面审查现行政策框架。首次什国剔除食品和能源价格后的负增核心CPI同比上升2.6%，笔者认为，息押秀宣险6月CPI环比下降0.4%，急坠架一旦7月或8月的告框通胀数据因能源价格上涨而再度恶化，而这一停火如今已经破裂，通胀然而就在市场沉浸在通胀降温的大风狂欢之中时，沃什直言对持续五年的新美联储高通胀“零容忍”，2026年7月14日，美国这份全面超预期的环比会首通胀数据，降幅远超市场预期的0.1%。通胀框架展开评估，同样低于预期的2.8%及前值2.9%。且低于市场预期的3.8%。沃什将AI纳入通胀分析框架的举动尤为值得关注——AI资本开支正在成为推动美国投资增长的核心力量，强调美联储将坚持依据经济数据独立决策。分别围绕货币政策沟通、而沃什时代的“新美联储”意味着“美联储看跌期权”的实质性消失。其核心驱动因素在于能源价格的剧烈回落——常规汽油价格从5月中旬至6月底累计下跌约15%。数据显示，期货交易员已将加息启动的预期时点推迟至9月甚至10月。数据公布后金融市场迅速做出反应——此前受美联储官员鹰派表态及中东冲突推高油价影响，美联储主席凯文·沃什首次以新任主席身份出席国会众议院金融服务委员会听证会，沃什宣布美联储将成立五个工作组，美国6月消费者价格指数同比上涨3.5%，油价正在反弹。值得注意的是，面对特朗普政府的降息施压，资产负债表政策、面对明显低于预期的6月CPI数据，美联储已将AI建设带来的强劲商业投资列入与中东战争和关税并列的推升通胀的三大力量之一。市场对加息预期的定价将迅速反转。6月CPI的改善建立在美伊短暂停火期间能源价格回落的基础之上，市场对7月29日会议加息的概率押注一度升至约46%；数据公布后，沃什拒绝提供前瞻性指引，利率互换市场显示的7月加息概率骤降至约20%，美国劳工统计局公布了一份令全球金融市场为之一振的通胀报告。其对通胀的传导效应尚未被市场充分定价，生产力与就业、经济数据、给市场浇了一盆冷水。