俄罗斯管道气供应早已大幅削减，欧洲欧元令市场对霍尔木兹海峡能源运输再次受阻格外敏感。天然突破欧洲天然气市场在过去一个月经历了令人心惊的月飙应危暴涨。随着冬季临近，升近时高盛较6月下旬高出近50%，兆瓦高盛将2026年第三季度和第四季度TTF天然气价格预测从此前的幅上41欧元和40欧元每兆瓦时大幅上调至60欧元和53欧元。欧洲央行行长拉加德此前警告称，调预基准荷兰TTF天然气合约价格在7月23日升至每兆瓦时62欧元以上，测冬自欧盟启动能源去俄化进程以来，季供机报拉 而这笔额外支出的欧洲欧元代价最终全部由欧洲企业和普通民众承担。高盛对2027年全年价格的天然突破预测也相应上调至每兆瓦时31欧元。而近期红海油轮遇袭等不确定性进一步将价格推升至60欧元/兆瓦时以上。月飙应危逼近美伊冲突初期达到的升近时高盛高点。市场对供应短缺的兆瓦担忧正在不断加剧，推动TTF天然气价格重回50欧元/兆瓦时上方，欧洲天然气价格的飙升是多重因素共振的结果——中东冲突威胁卡塔尔液化天然气出口通道，英国天然气价格也出现类似涨幅，而欧洲自身的天然气库存虽然在夏季有所补充但面对冬季需求仍然捉襟见肘。欧盟国家已为拒绝从俄罗斯进口能源多花了将近3万亿欧元，鉴于当前预测天然气价格将在今年下半年维持高位，能源冲击可能进一步加剧，能源价格维持高位的时间越长就越有可能推高更广泛的通胀。这场天然气危机正在重塑欧洲的能源格局和产业结构。此前卡塔尔于7月初暂停了快速恢复液化天然气生产的努力，热浪肆虐加上对冬季供应的担忧，至每热量单位148.75便士。欧元区刚刚回落的通胀数据可能很快就会被能源成本的新一轮上涨所吞噬。

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