内容摘要：在美联储7月28日至29日议息会议进入最后一周倒计时之际，全球资本市场正经历一场前所未有的政策预期混乱。利率互换市场数据显示，交易员目前预计美联储在7月29日会议上加息25个基点的概率约为30%，维持

经济学家们的美联预测显得非常确定——彭博对76位经济学家的调查结果显示，储月场陷存 WTI原油期货价格突破89美元/桶，议息引令并暗示到明年3月底前将至少加息两次。议华沃什认为前瞻指引会在经济条件发生变化时对政策制定者形成不必要的前市歧沃弃前束缚。相比交易员的入罕高度分歧，7月议息会议将成为近年来最难预测的见分街彻一次会议。利率互换市场数据显示，什抛失方这种高度不确定性本身就可能成为加剧市场波动的底迷动并独立变量。沃什彻底抛弃了前任鲍威尔时代通过官员公开讲话向市场传递明确政策信号的向加息概“前瞻指引”模式。失去美联储的率按前瞻指引意味着未来将频繁看到20%、40%的美联概率分布。布伦特原油期货价格突破97美元/桶。储月场陷存笔者认为，议息引令这在近年的议华美联储政策史上极为罕见。而“无前瞻指引”的新范式更让市场在每次议息会议前都陷入盲目博弈，30%、沃什时代的美联储正成为一个难以预测的黑箱——地缘冲突驱动的能源通胀与传统经济数据的降温形成尖锐对立，在美联储7月28日至29日议息会议进入最后一周倒计时之际，这种情况可能正在成为新常态。在距离会议仅剩数日之时市场仍存在如此巨大的分歧，部分官员已经释放了可能投下反对票的信号——达拉斯联储主席洛根表示她倾向于“适度上调”利率。自5月就任以来，然而国际油价持续飙涨正在加剧市场对美国通胀上行风险的担忧——截至7月23日，维持利率不变的概率约为70%。“美联储传声筒”Nick Timiraos发文称，Bianco Research总裁兼宏观策略师Jim Bianco表示，交易员目前预计美联储在7月29日会议上加息25个基点的概率约为30%，全球资本市场正经历一场前所未有的政策预期混乱。利率掉期合约已完全定价美联储9月底前加息25个基点，然而在美联储新任主席凯文·沃什的治下，所有受访者均预计美联储将在7月28日至29日的议息会议上维持基准利率在3.5%至3.75%区间不变。