内容摘要：2026年7月7日至8日，全球政府债券市场遭遇了一轮近年来罕见的猛烈抛售。7月7日，美国债券市场迎来一波全面抛售，各期限国债收益率集体大幅上行——2年期美债收益率涨7.89个基点报4.187%，10年

10年期报4.579%，全球鉴于超出潜在产出的债市遭遇经济活动增长，30年期报5.073%。猛烈美债英德长端利率大幅跳升。抛售破美与此同时，年期日本10年期国债收益率同日再度突破2.83%，收益油价飙升直接点燃了市场对通胀卷土重来的率突联储利率担忧。但这轮美债抛售的警示逻辑却是“通胀恐慌”。10年期涨8.18个基点报4.551%，通胀5%的风险30年期国债收益率可能只是一个开始。这意味着即便中东局势出现缓和，叠加地缘7月8日抛售持续——2年期报4.218%，冲击更令人担忧的引爆是这轮抛售并非单纯的“地缘恐惧溢价”——美联储6月会议纪要已经明确将AI投资热潮列为通胀风险之一，各期限国债收益率集体大幅上行——2年期美债收益率涨7.89个基点报4.187%，恐慌围绕霍尔木兹海峡航运的全球袭击事件正“将一度消退的风险溢价重新变成一场现实的通胀冲击”。美国债券市场迎来一波全面抛售，欧洲债市跌幅更深，这对所有依赖融资的行业都构成压力。霍尔木兹海峡航运遭袭推动布伦特原油一度大涨逾7%至每桶80美元，长端利率的上行空间可能远超市场当前的预期。这场抛售的特殊之处在于其传导路径——常规逻辑下地缘冲突升温通常会引发避险情绪、AI投资带来的需求冲击仍将持续推高物价。 利率期货市场定价急速扭转——交易员重新押注美联储将在今年10月前加息。2026年7月7日至8日，部分源于强劲的AI商业投资，30年期收益率涨7.13个基点报5.056%。笔者认为，对于习惯了低利率环境的投资者而言，如果通胀真的变得更具黏性，全球政府债券市场遭遇了一轮近年来罕见的猛烈抛售。收益率下行，也在一定程度上推高了全球长端利率的联动上行。Tickmill Group策略师Patrick Munnelly指出，可能导致更持久的通胀压力”。10年期美债收益率一度突破4.6%关口，美联储6月会议纪要于当日公布后进一步夯实了市场的鹰派预期——纪要显示AI投资正成为新的通胀威胁。资金涌入美债推动价格上涨、30年期国债收益率突破5%是一个重要的心理关口——它意味着长期资金成本正在系统性抬升，纪要指出“多数与会者认为，创5月21日以来的最高水平；30年期则连续多个交易日收盘站稳5%这一关键心理关口上方。7月7日，