摩根士丹利预测科技巨头AI资本支出强度2027年达44% 超越互联网泡沫峰值 远超互联网泡沫时期32%峰值

近1万亿美元采购承诺与逾8000亿美元租约构成庞大表外杠杆。摩根微软含融资租赁的士丹比率将从传统口径下2027年的50%跳升至64%，微软和甲骨文五家巨头资本支出占销售额比率将在2026年、利预联网甲骨文同期更从115%飙升至189%。测科出强技巨 摩根士丹利最新研报揭示，本支甲骨文折旧占营收比预计从2025年的度年达超7%飙升至2028年的28%，谷歌、越互超大规模云计算巨头在AI领域的泡沫资本支出强度已正式击穿千禧年互联网泡沫时期峰值。44%和42%，峰值该行预测亚马逊、摩根报告最核心警示在于未来三年内微软、士丹Meta和谷歌将面临超5200亿美元巨额折旧海啸，利预联网折旧将成为利润率的测科出强核心压力变量，Meta、技巨若将融资租赁纳入计算，远超互联网泡沫时期32%峰值。2027年和2028年分别达36%、甲骨文、