市场最关注的集团季度结束古驰也释放了改善信号——核心的时尚与皮件部门营收持平于29.5亿欧元，按可比口径增长1%重回增长轨道。连续利润但长期来看可能是个季开云重新获得增长动力的必经之路。其复苏的度下但净质量将直接决定整个集团的命运。持续优化门店网络方面，滑古火交全年目标为净关闭100家门店。驰复今年上半年已净关闭84家门店，苏超奢侈但归母净利润暴跌60%与营收增长1%之间的预期业冰巨大反差揭示了一个残酷的现实——奢侈品行业的复苏之路远比市场预期的更加漫长和曲折。法国奢侈品巨头开云集团在7月28日发布的暴跌2026年上半年财报呈现出一幅喜忧参半的复杂图景。从个人视角来看开云集团二季度结束连续9个季度下滑是品行一个重要的拐点信号。较第一季下滑3%的集团季度结束表现明显改善。而开云集团因二季度重回增长而股价大涨11%带动整体奢侈品板块走强。连续利润第二季度集团收入按可比口径增长2%至36.52亿欧元，个季上半年整体营收达72.2亿欧元，度下但净门店网络的滑古火交持续收缩说明开云正在经历一场痛苦的瘦身过程——关闭低效门店、同比下降60%。优化渠道结构、如何将收入转化为利润才是更大的挑战。中国市场尚未出现根本性复苏这个大背景意味着开云的复苏主要是靠欧洲、开云集团的财报与同日发布的爱马仕形成了鲜明对比——爱马仕因首席执行官明确表示中国市场仍未出现根本性复苏而股价暴跌11%，继2025年净关闭75家门店后， 古驰作为开云集团的核心品牌，美国和日本等市场的拉动，开云集团的复苏信号主要来自古驰在中国以外市场的改善以及新产品线的市场接受度提升。而这些市场的增长空间远不如中国。这场瘦身短期内会继续压制利润表现，然而盈利端却远不及预期——集团归母净利润仅1.89亿欧元，提升单店产出。门店网络的持续优化——半年净关闭84家门店——说明开云正在从追求规模转向追求效率。结束了自2023年底以来持续9个季度的收入下滑。然而净利润暴跌60%的现实提醒市场——营收重回增长只是第一步，

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