同一天发财报微软盘后飙涨超10%Meta崩跌超7%AI变现能力成市场唯一审判标准冰火两重天 盘后股价涨幅迅速扩大至10%

公司预计第三季度营收610亿至640亿美元,同天区间中值低于市场预期,同时将全年资本支出指引下限从1250亿美元提高至1300亿美元。更令投资者不安的发财是,自由现金流从一年前的85.5亿美元骤降至7.84亿美元,降幅高达91%。根源在商业模式的报微崩跌I变底层结构——微软的AI长在一条已经跑通的价值链上,Azure的持续高增长证明企业愿意持续为AI能力付费;而Meta的AI创造的价值仍主要体现在增强原有广告业务上,尚未形成独立的AI收入来源。微软的软盘Azure云业务43%的增长和累计千亿美元的收入证明了AI基础设施投入可以通过云服务转化为可量化的现金流;而Meta自由现金流91%的崩塌式下滑让投资者不得不质疑每年超过千亿美元的资本开支到底烧出了什么。但利润端画风突变——净利润仅158.5亿美元,后飙火两同比下滑14%,远低于市场预期的185亿美元。真正让华尔街振奋的涨超准冰重天是Azure——当季Azure及其他云服务收入同比增长43%,不仅高于上一季度的40%,更远超分析师预期的39.6%,创下2022年初以来最快季度增速。同一晚,力成一家因为“花钱可以少一点了”涨10%,另一家因为“花钱还要更多”跌8%。超过30万家企业客户采购了Copilot服务,市场超过90%的财富500强企业正在使用某种形式的Copilot。再看Meta——2026年第二季度营收608亿美元,唯审同比增长28%,略高于市场预期。盘后股价涨幅迅速扩大至10%。判标更重要的同天是,CFO在电话会上宣布2027财年资本支出预计1750亿美元,较此前预估的1900亿美元下调150亿美元,并预计将保持正的自由现金流。发财 从个人角度来看,报微崩跌I变微软与Meta的同日不同命完美诠释了当前市场对AI投资的核心焦虑——市场已不再满足于“我们在投AI”的故事,而是要求看到“AI在赚钱”的硬证据。微软AI资本开支主动“踩刹车”获得市场积极反应,软盘标志着AI投资逻辑已从“谁砸的钱多谁牛”转向“谁的钱能赚回来谁赢”。真正引爆盘后股价的后飙火两是资本支出指引的变化——第四财季资本支出410亿美元,虽然同比增长超70%,但低于市场预期。更关键的是,Azure全年收入首次突破1000亿美元大关,成为继亚马逊AWS之后第二个达到这一里程碑的云服务商。但市场并不买账——盘后股价一度暴跌超8%。微软公布的2026财年第四财季财报显示,营收达900.1亿美元,同比增长18%,超出分析师预期877亿美元;调整后每股收益4.74美元,比市场预期高出11.5%;净利润357.7亿美元,同比大增31%。在AI产品侧,Microsoft 365 Copilot付费用户已超过3000万,单季度新增1000万付费用户,是Copilot发布以来增速最快的一个季度。财报电话会上,扎克伯格表示不会为了短期收益出售算力而将继续建设数据中心和AI基础设施。美东时间7月29日盘后,两大科技巨头微软与Meta同日发布财报,演绎出一场令全球投资者瞩目的冰火两重天。