商业智能体和API等新产品。季度净利金流季度但他认为相比直接出售算力在算力之上构建并销售智能可能带来更高利润，润同更令市场失望的比暴是三季度营收指引仅为610亿至640亿美元区间中值低于分析师平均预期。财报公布后Meta盘后股价一度跌超11%截至发稿跌7.36%报542.49美元每股。跌自度跌赌遭扎克伯格在财报电话会上表示Meta的由现逾成遇华严厉算力将同时用于训练模型、Instagram和Facebook等核心产品用户活跃度仍在提升，骤降指引微软下修资本开支获得市场奖励而Meta上修资本开支遭到惩罚，令人因此Meta不会为了短期收益而放弃长期产品机会。失望尽管公司已收到以明显溢价购买其算力的盘后报价，Meta二季度营收608亿美元同比增长28%略高于市场预期的超扎602亿美元。总费用同比上涨55%达420.3亿美元，克伯拷问改善广告和推荐业务以及开发个人智能体、格豪AI基础设施的尔街巨额折旧和运营成本正在无情吞噬Meta的利润。为AI融资而大量发债已推高Meta等公司的季度净利金流季度债务违约保险成本至历史新高。润同 与此同时Meta将全年资本开支预期从此前的1250亿至1450亿美元调整为1300亿至1450亿美元，扎克伯格选择继续加码AI豪赌时华尔街已经用真金白银投出了反对票。Meta六个月累计发债550亿美元且暂停了股票回购。受AI基础设施投资高强度投入影响公司当季自由现金流由去年同期的85.5亿美元骤减至7.84亿美元同比降幅高达91%。美股科技股简单获利时代或宣告结束，然而净利润仅158亿美元同比下滑14%远低于事前预期的185亿美元。与微软同一天发布财报的Meta Platforms交出了一份让市场态度截然不同的成绩单。上修了下限。但AI创造的价值仍主要体现在增强原有广告业务而不是形成新的独立的AI收入来源。从基本面来看Meta广告收入继续保持增长，AI推荐系统提升了广告投放效率，AI投资逻辑的分水岭已经清晰可见。

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