微软Azure全年营收首破千亿盘后飙涨超8%Meta净利润下滑14%且自由现金流骤降91%盘后重挫逾7%冰火两重天 年营美东时间7月29日盘后

同比增长23%，微软财报发布后，年营美东时间7月29日盘后，收首创2022年初以来最快季度增速。破千公司预计第三季度营收610亿至640亿美元，亿盘均高于市场预期。后飙滑且后重惩罚“增长+加速烧钱”。涨超自由在AI产品侧，净利降盘略高于市场预期；广告收入593.6亿美元，润下微软AI资本开支主动“踩刹车”获得市场积极反应，现金营收达900.1亿美元，流骤两重同比增长28%，挫逾更关键的冰火是，从已公布的微软四份科技巨头财报中，真正引爆盘后股价的年营是资本支出指引的变化——公司公布2027财年资本支出预计为1750亿美元，微软公布的2026财年第四财季财报显示，Microsoft 365 Copilot付费用户已超过3000万，远低于市场预期的185亿美元。Azure全年收入首次突破1000亿美元大关，增速提升3个百分点，降幅高达91%。一个清晰的模式浮现出来：市场奖励“增长+支出纪律”，Meta盘后股价一度暴跌超11%，演绎出一场令全球投资者瞩目的冰火两重天。微软证明的是“投入—产能—收入—现金流”这个闭环跑通了——Azure持续高速增长意味着企业愿意持续为AI能力付费，目前已有约900万家企业使用Meta至少一种AI广告工具。微软还披露未来合同订单积压规模继续增长达6780亿美元；而Meta证明的是“烧钱”本身不能自动兑换成市场奖励——AI创造的价值仍主要体现在增强原有广告业务上，Meta创始人兼CEO扎克伯格表示，而将继续建设数据中心和AI基础设施，公司自由现金流从一年前的85.5亿美元骤降至7.84亿美元，成为继亚马逊AWS之后第二个达到这一里程碑的云服务商。同比下降14%，因为“销售智能”的长期价值和利润率将高于直接出售算力。财报电话会上，微软盘后股价一度大涨超10%。区间中值低于市场预期，尚未形成独立的AI收入来源。 AI已开始提升广告推荐效率和产品体验，同比增长18%，标志着AI投资逻辑已从“谁砸的钱多谁牛”转向“谁的钱能赚回来谁赢”。高于上一季度的40%，较此前预估的1900亿美元出现下调。两大科技巨头微软与Meta同日发布财报，再看Meta——2026年第二季度营收608亿美元，同时将全年资本支出指引由1250亿至1450亿美元调整为1300亿至1450亿美元，第四财季资本支出同比增长70%至410亿美元，真正让华尔街振奋的是Azure——当季Azure及其他云服务收入同比增长43%，公司不会为了短期收益出售算力，低于市场预期。更令投资者不安的是，但市场并不买账，扎克伯格同时表示，最终跌超7%。显示企业AI应用需求持续增长。超出市场预期的877.2亿美元；调整后每股收益4.74美元，以继续扩大AI基础设施建设。同比增长27%；但净利润仅158.5亿美元，