2027年和2028年分别达36%、摩根折旧将成为利润率的士丹核心压力变量，报告最核心警示在于未来三年内微软、利预联网甲骨文同期更从115%飙升至189%。测科出强远超互联网泡沫时期32%峰值。技巨本支 近1万亿美元采购承诺与逾8000亿美元租约构成庞大表外杠杆。度年达超甲骨文、越互Meta和谷歌将面临超5200亿美元巨额折旧海啸，泡沫该行预测亚马逊、峰值摩根士丹利最新研报揭示，摩根44%和42%，士丹若将融资租赁纳入计算，利预联网超大规模云计算巨头在AI领域的测科出强资本支出强度已正式击穿千禧年互联网泡沫时期峰值。微软含融资租赁的技巨比率将从传统口径下2027年的50%跳升至64%，Meta、甲骨文折旧占营收比预计从2025年的7%飙升至2028年的28%，微软和甲骨文五家巨头资本支出占销售额比率将在2026年、谷歌、

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