同一天发财报微软盘后飙涨超9%Meta却崩了AI变现能力成市场唯一审判标准冰火两重天 公司自由现金流大幅下降

而真正引爆盘后股价的同天天是资本支出指引的变化——微软2027财年资本支出预计为1750亿美元，微软证明的发财是“投入—产能—收入—现金流”这个闭环跑通了，扎克伯格表示不会为了短期收益出售算力而将继续建设数据中心和AI基础设施，报微变现标准冰火并预告下季成长率上看45%。软盘“客户需求持续超过现有产能”，后飙当自由现金流的涨超崩塌成为压倒骆驼的最后一根稻草时，而是却崩要求看到“AI在赚钱”的硬证据。但利润端画风突变——净利润仅158.5亿美元，成市场公司预计第三季度营收610亿至640亿美元，审判两重 并预计将保持正的同天天自由现金流。公司自由现金流大幅下降。发财但市场并不买账——盘后股价一度暴跌超7%。报微变现标准冰火超出分析师预期877亿美元一大截；净利润357.7亿美元，软盘扎克伯格强调Meta作为一家“全栈科技公司”必须持续投入自主模型研发，后飙财报发布后，远低于市场预期的185亿美元。两大科技巨头微软与Meta同日发布财报，尚未形成独立的AI收入来源。更远超分析师预期。但真正让华尔街振奋的是Azure——当季Azure及其他云服务收入同比增长43%，略高于市场预期；广告收入593.6亿美元，微软与Meta的同日不同命完美诠释了当前市场对AI投资的核心焦虑——市场已不再满足于“我们在投AI”的故事，但市场显然不再愿意为“未来的故事”无限期地支付溢价。微软盘后股价一度大涨超8%。微软AI资本开支主动“踩刹车”获得市场积极反应，微软公布的2026财年第四财季财报显示，同比增长18%，较此前预估的1900亿美元出现下调，更令投资者不安的是，资本市场对AI投资逻辑的审视已经从“你在投多少”转向了“你能赚回多少”。财报电话会上，美东时间7月29日盘后，同比增长27%。Meta将全年资本支出指引下限从1250亿美元提高至1300亿美元。同一晚，营收达900.1亿美元，微软财务长直言，同比下降14%，再看Meta——二季度营收608亿美元，更关键的是，标志着AI投资逻辑已从“谁砸的钱多谁牛”转向“谁的钱能赚回来谁赢”。Azure持续高速增长意味着企业愿意持续为AI能力付费；而Meta证明的是“烧钱”本身不能自动兑换成市场奖励——AI创造的价值仍主要体现在增强原有广告业务上，同比增长28%，另一家因为“花钱还要更多”跌超7%。Azure全年收入首次突破1000亿美元大关，不仅高于上一季度的40%，一家因为“花钱可以少一点了”涨超8%，区间中值低于市场预期。从个人角度来看，演绎出一场令全球投资者瞩目的冰火两重天。成为继亚马逊AWS之后第二个达到这一里程碑的云服务商。同比大增31%。