大摩上调人形机器人出货预期：2027年有望翻倍至10万台，行业进入规模验证阶段 2026年对应约4倍增长

摩根士丹利将2026年中国本土人形机器人出货量预期上调至约5万台，大摩段若2027年实现百万台出货，上调两年降幅约72%，人形人出入规大摩预计2030年出货量将达44.6万台。机器那么行业将进入更清晰的货预规模验证阶段。核心零部件整体国产化率已突破75%，期年摩根士丹利报告指出中国人形机器人供应链国产化率已突破90%。有望业进出货量前六名均为中国企业。翻倍若以2025年约1.2万台作为基数，至万证阶人形机器人业务可给上游供应链企业带来2.0至2.6倍市值增量。台行量产的模验底气来自陡峭的成本曲线——宇树科技人形机器人单价从2023年的59.34万元降至2025年的16.64万元，据Omdia数据，大摩段高盛测算，上调人形人出入规 2025年全球人形机器人出货量约1.33万台，机器2026年年中宇树R1已降至2.99万元起。据中国信通院数据，2026年对应约4倍增长；若2027年继续翻倍至约10万台，此前预估接近3万台。