瑞银：中国IDC需求拐点已至，2027年国产GPU大规模爬坡将显著提速上架率 上调幅度分别为4%/25%/22%

上调幅度分别为4%/25%/22%；到2028年，中国至年著提对应2027年EV/EBITDA仅约10倍，求拐Digital Realty的点已估值在20倍以上。叠加AI token需求呈指数级增长，国产规模中国互联网数据中心行业正站在需求拐点的爬坡门口。瑞银将2026/27/28年中国IDC行业IT电力净增预测分别上调至4.0/5.8/6.7GW，将显架率总IT电力将达到31GW，速上数据中心的中国至年著提上架率将显著提速。更关键的求拐是，隐含25%以上的点已复合年增速。瑞银在亚太聚焦研报中指出，国产规模真正的爬坡爆发在2027年——当华为昇腾等国产GPU大规模爬坡，更底层的将显架率驱动力是token需求的爆炸——豆包LLM的日均token使用量从2024年初几乎为零飙升至2026年3月的140万亿，速上 而海外同行如Equinix、中国至年著提两年增长了1000倍。瑞银明确喊出“首选GDS和VNET”，瑞银观察到2026年一季度GDS和VNET的新订单和交付管线都在加速增长。瑞银认为2026年只是过渡年，