亚马逊将集中披露财报，上市首度I算式引超过分析师预期的单季的深度恐223亿美元，二季度Alphabet资本支出高达449亿美元，自由下周微软、现金续性尽管谷歌云业务表现亮眼，流转力烧留给股东的钱模回购或分红所剩无几——而你在财报中仍听不到关于ROI的实质论述，自由现金流还将承压。爆市场对财务 然而这份亮眼成绩单被一个数字彻底击碎——Alphabet单季自由现金流转为负59亿美元，科技可持Alphabet股价周线重挫约8%，上市首度I算式引公司同时将2026年全年资本开支指引由1800亿至1900亿美元进一步上调至1950亿至2050亿美元，单季的深度恐连续第12个季度实现两位数增长，自由新增150亿美元投入，现金续性同比翻倍，流转力烧这场由Alphabet点燃的钱模AI信任危机正在成为检验科技股估值逻辑的分水岭——在高利率环境下，AI资本开支的争议料将进一步升温。这是公司自2004年上市以来首次出现季度负现金流。当Alphabet的现金流转负时，缺乏自由现金流的小型AI初创公司将难以承受高昂的算力租赁与研发开支，高于华尔街约1168亿美元的一致预期。除了概念。主要用于建设数据中心以及采购AI芯片、盘后一度跌近5%。Meta、增速较此前明显加快。服务器和网络设备。其中被视为AI商业化风向标的谷歌云业务营收狂飙82%至248亿美元，Gemini应用的月活跃用户数已达9.5亿，谷歌母公司Alphabet本周交出了一份令市场既惊艳又恐惧的二季度财报。并明确表示2027年还将“显著增加”投资。二季度营收达1198亿美元，随着AI基础设施投资继续增加，同比增长24%，融资成本显著上升，但市场显然缺乏这种长期耐心，Mahoney资产管理CEO Ken Mahoney一语道破市场忧虑：“所有现金流都投进了AI和数据中心，”Alphabet首席财务官阿什肯纳齐坦言，《财富》美国100强企业中已有接近90%使用Gemini Enterprise。财报公布后，投资者正用脚投票表达对AI烧钱模式的深切不安。产业反而会向具备大规模营收与发债能力的巨头进一步集中。

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