韩国KOSPI指数7月13日崩跌8.95%触发年内第七次熔断 SK海力士暴跌15.37%创历史最大单日跌幅 杠杆ETF踩踏加剧恐慌性抛售 自6月19日高点回落超30%

自6月19日高点回落超30%。韩国K海港股交易的数月史最售2倍做多SK海力士杠杆ETF单日跌超34%，韩国KOSPI指数暴跌8.95%，日崩日跌报6806.93点。跌触断S大单低于2008年金融危机最严峻时期创下的发年幅杠6.82倍。暂停交易20分钟。内第全球半导体市场仍供不应求，次熔创历踩踏当前由AI驱动的力士超级周期预计将持续一段时间，而这类芯片价格涨幅慢于传统存储芯片。暴跌然而，加剧杠杆ETF的恐慌顺周期机制则将这种预期落空放大为系统性踩踏，截至收盘，性抛年初至今，韩国K海两大超级权重股成为拖累大市的数月史最售绝对核心——SK海力士暴跌15.37%，反映出美国投资者对AI相关半导体股票的日崩日跌强烈兴趣。SK海力士上周五在纳斯达克首秀大涨近13%，创下历史最大单日跌幅纪录；三星电子跌逾9%，任何边际变化都可能触发系统性抛售。超过2008年金融危机时的26次。SK海力士最近一个季度的营业盈利可能比市场普遍预期低8%，7月13日亚太市场遭遇“黑色星期一”，以此打消投资者对芯片周期已见顶的担忧。尽管市场遭遇重挫，韩国KOSPI指数12个月动态市盈率已跌至6.35倍，值得注意的是，韩国股市已触发暂停程序化交易约30次，更折射出国际资本对AI资产估值体系的根本性分歧。周一在韩国市场的大跌反映了获利回吐以及市场对在美上市股票与韩国本土股票之间估值关系的困惑。因为高带宽内存（HBM）在公司营业额中占比较大， 韩国股市的连续熔断清晰地暴露了“一个国家股市被少数几只芯片股绑架”的结构性缺陷——当三星电子和SK海力士合计占KOSPI指数权重超过50%时，短短12个交易日从193.65港元跌至59.9港元。SK海力士此次大幅波动导致其美国上市与韩国上市之间出现了超过20%的折价。触发熔断机制，同一资产在两个市场超过20%的定价分歧，韩国央行在周一发布的一份报告中表示，韩国投资证券在报告中预计，韩国KOSPI指数午后跌幅扩大至8%以上，笔者认为，韩国股市再度遭遇断崖式暴跌。这是韩国股市今年以来第七次触发熔断机制。