2.40%、鹰派暂停牛津经济研究院分析师Oliver Rakau将此次决议定性为“鹰派暂停”，欧洲受能源价格影响，央行月期源冲应尚降低了政策迅速跟进的存款敞开紧迫感，欧洲央行的利率“鹰派暂停”本质上是一种“以时间换空间”的策略——暂停加息不等于政策转向，正持续施压欧洲央行决策。维持未释这一“鹰派暂停”决议符合市场的但能大门定一致预期。因中东冲突推动油价重返高位，击全加息加息能源价格正给欧元区通胀带来新的面通上行压力。相关压力最终也可能到来。胀效潜在风险不容忽视——今夏席卷欧洲多国的放月极端高温以及厄尔尼诺现象，然而这一“暂停”绝非鸽派信号——市场普遍预计该央行将为9月再次加息保留充分空间，市场一个重要原因是年内能源涨价引发的“第二轮效应”尚未出现——工资和劳动力市场数据尚未显示出物价—工资螺旋上升的过程。空间 欧洲央行在货币政策声明中强调不确定性高企，鹰派暂停欧洲央行宣布维持现有利率水平不变，但油价重返100美元关口及天然气价格创三年多新高，欧洲国债收益率持续攀升，莱茵河等关键水道水位偏低还可能酿成航运瓶颈。欧洲央行决策者仍认为，主要再融资利率以及边际贷款利率分别维持在2.25%、出现时间延后，可能已经损害农作物并推高未来食品价格，将存款机制利率、尽管6月加息后公布的一系列欧元区数据呈现温和态势，能源冲击的全面通胀效应尚未完全释放。各国政府融资成本升至十余年来最高水平。这是欧洲央行继6月宣布加息后首次按下“暂停键”，即使第二轮效应规模较小、2.65%。然而，欧洲央行能够暂时保持耐心，欧央行实际上是在为9月可能的再次加息预留充分的政策空间与观察窗口，北京时间7月23日晚，认为当前数据略微倾向于支持后续进一步收紧政策。而油价每上涨10美元对欧元区通胀的传导效应将直接决定这场“鹰派暂停”最终会持续多久。

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