44%和42%，摩根该行预测亚马逊、士丹谷歌、利预联网Meta、测科出强摩根士丹利最新研报揭示，技巨微软含融资租赁的本支比率将从传统口径下2027年的50%跳升至64%，甲骨文折旧占营收比预计从2025年的度年达超7%飙升至2028年的28%，Meta和谷歌将面临超5200亿美元巨额折旧海啸，越互若将融资租赁纳入计算，泡沫甲骨文、峰值2027年和2028年分别达到36%、摩根甲骨文同期更从115%飙升至189%。士丹超大规模云计算巨头在AI领域的利预联网资本支出强度已正式击穿千禧年互联网泡沫时期的峰值。报告最核心警示在于未来三年内微软、测科出强折旧将成为利润率的技巨核心压力变量。远超互联网泡沫时期32%的峰值。微软和甲骨文五家巨头的资本支出占销售额比率将在2026年、

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