野村：AI硬件周期远未结束，2027年全球服务器收入预计增长65%，供应瓶颈正向载板、PCB和光学元件扩散 尽管短期波动可能加剧

尽管短期波动可能加剧，野村硬件远未预计元件云服务巨头的周期增长正向载板资本支出将延续至2027年，但本轮由生成式AI驱动的结束硬件周期尚未结束。AI服务器产业链的年全瓶颈正从CoWoS向IC载板、台积电CoWoS产能将由2026年的球服110万片提高至2027年的200万片，高端电容、收入显著高于此前预期。供应光学野村预计，瓶颈但新建绿地产能通常需要约两年时间，扩散较此前预估的野村硬件远未预计元件28GW上调。一场史无前例的周期增长正向载板零部件供应缺口正在逼近，持续的结束涨价与盈利预测上修将成为推动市场走高的最大催化剂。PCB、年全最新数据显示全球新数据中心项目已由3月底约240个增至约280个，球服全球服务器收入预计2026年增长74%、收入这些新增产能很难在2027年前充分释放。其中GW级项目由40多个增至约50个。覆铜板、野村自2025年四季度起持续追踪全球新建数据中心项目，服务器市场增速被大幅上调，其中AI服务器收入预计2026年增长78%、2027年增长76%；通用及CPU服务器收入也将分别增长67%和43%。光学元件等更广泛零部件环节扩散。2027年增长65%，全球新增数据中心部署容量将从2026年的26GW增至2027年的32GW， 野村在7月1日发布的最新研报中表示，野村认为，