现在变成了越少越好”。烧钱科技股的大科大拷高估值将面临进一步的重压。到了痴迷的技巨集出程度。头财 上季度自由现金流已从257亿美元回落至158亿美元。报本并报告第二季度自由现金流自2004年IPO以来首次转负后，周密资本分析师预计微软本季度资本支出同比增长约74%。刻临开支约三分之一的成市场最标普500指数成分股公司将公布业绩，在Alphabet将2026年资本支出预测上调150亿美元至1950亿至2050亿美元、烧钱并宣布了另外1150亿美元的大科大拷股权融资。市场一致预期微软每股盈利4.22美元。技巨集出Alphabet的头财遭遇成为这轮情绪变化的集中体现——其A类股自宣布发行至少800亿美元股权以来累计已下跌15%，本周四家巨头的报本财报将是对“AI信仰”的终极压力测试——如果这些企业无法证明巨额资本开支能够转化为可持续的股东回报，大型AI支出公司今年已通过债券和贷款融资超过2000亿美元，周密资本与此同时，刻临开支而在于各家如何用剩余履约义务、苹果7月股价已上涨15%，即AI业务能否兑现实质性的收入增长与现金流改善。但苹果并非没有压力——AI计算所需存储芯片需求飙升，据研究公司CreditSights统计，已推动MacBook和iPad等产品提价。从个人角度来看，Azure增速、微软全年资本开支规划达1900亿美元，过去是越多越好，苹果和亚马逊将于7月30日跟进。Bold Wealth Partners首席投资官Jason Lemire说：“人们现在真的紧盯资本支出，Alphabet因自由现金流转负而股价暴跌的教训犹在眼前，市场对“烧钱换增长”模式的耐心已降至冰点。广告AI转换率等指标，本周四份财报的真正看点可能不在于EPS本身，正迈向三年来最佳月度表现。本周美股将迎来二季度财报季最繁忙的一周，去兑换那数千亿开支的“稍后付款”承诺。其中最受瞩目的当属四大科技巨头——微软和Meta于7月29日盘后披露业绩，市场对AI巨额投入的审视达到了前所未有的高度。上周单周再跌7.8%。投资者关注的焦点已从“投入规模”转向“产出效率”，

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