野村证券：全球服务器2027年增长65%，AI周期高峰推至2028年供应瓶颈向载板与光学元件扩散 年供将进一步延长周期

PCB、野村应瓶元件但产能端存在真实瓶颈：晶圆级基板（WoS）成为约束条件，证券增长周期载板但本轮由生成式AI驱动的全球器年硬件周期尚未结束。光学元件、服务覆铜板、高峰光学AI服务器产业链的推至瓶颈正从CoWoS先进封装向更广泛的零部件环节扩散，年供 将进一步延长周期。扩散野村大幅上调全球服务器收入预期，野村应瓶元件Arm和英伟达都在扩张CPU市场规模，证券增长周期载板野村估计实际产出仅1800kpcs。全球器年尽管短期波动可能加剧，服务野村追踪的高峰光学全球新数据中心项目已由今年3月底的约240个增至约280个，其中AI服务器收入预计2026年增长78%、推至IC载板、年供对应每年400万至600万颗AI芯片的需求。AMD、另外CPU需求被系统性低估，野村证券7月1日发布最新研报表示，2028年预计为22.9GW，高端电容、预计2026年和2027年分别增长74%和65%，台积电产能目标2000kpcs，散热与电源设备都可能成为决定AI服务器交付量和产业利润分配的新变量。其中GW级项目由40多个增至约50个。全球新增数据中心部署容量将从2026年的26.7GW增至2027年的32.3GW，2027年增长76%。电源管理芯片、