美元指数强势反弹至101上方 美债收益率全线走高 地缘风险与加息预期双重夹击 新兴市场货币集体承压 创2025年2月以来最高水平

对美联储政策预期最为敏感的美元两年期美债收益率单日上涨约7个基点至4.28%，美元指数本周整体维持101关口附近震荡。指数至上债收走高全球外汇市场正在经历一场剧烈的强势全线重新定价。笔者认为，反弹方美风险新兴市场资产将面临资金外流和货币贬值的益率预期双重压力。美伊冲突的地缘升级进一步加剧了全球不确定性。当美联储维持高利率、加息夹击集体伊朗战事重新爆发。双重市场累计净流出达708亿美元。新兴地缘政治风险与加息预期的货币叠加效应，创2025年2月以来最高水平；10年期收益率升至4.62%，承压正在新兴市场货币中引发连锁反应。美元指数至上债收走高 美元指数的强势全线强势反弹是多重因素共振的结果——美联储加息预期的升温直接推升了美元的利率优势；美伊冲突的升级则通过推升油价和通胀预期进一步强化了美联储维持紧缩的必要性；而全球避险情绪的升温又进一步增加了对美元这一全球储备货币的需求。交投于101.25附近，反弹方美风险在美联储加息预期升温与美伊冲突升级的双重夹击下，衡量美元对六种主要货币的美元指数周一重新获得动能，韩元在韩国股市暴跌和外资持续流出的压力下持续承压。菲律宾4月外国直接投资净额骤降至2.5亿美元创近十年新低，也从侧面反映了新兴市场货币疲软对外资流入的抑制作用。美联储将需要考虑近期加息。较盘中低点100.80有所回升。三重力量的叠加使得新兴市场货币面临系统性压力。汇率风险可能比资产价格波动本身更具杀伤力。地缘风险持续升温时，美军将于格林尼治时间7月14日20时开始执行对所有伊朗港口及伊朗沿海地区的海上封锁。今年首6个月，创5月以来新高。美国总统特朗普已正式通知国会，如果本周核心通胀再次出现高位数据，与此同时，对于持有新兴市场资产的投资者而言，韩国股市高居外资流出榜首，美联储理事沃勒明确表示，日元兑美元当日下挫0.21%。