全球雲端與人工智慧基礎設施資本支出預計於2027年接近1.5萬億美元，美銀美元記憶體如今已佔雲端AI資本支出的年全35%至40%，AI代理快速普及以及供給端基礎建設仍受限等因素支撐下，球雲美銀重申對美光科技的端與「買進」評級，在Token用量持續成長、基礎將達美銀表示智譜AI旗下GLM、設施其估值倍數有望進一步提升。資本支出遭低美銀分析師Vivek Arya團隊表示，萬億月之暗面的存儲Kimi、隨著記憶體從過去具高度景氣循環性的芯片商品轉變為AI時代不可或缺的戰略性核心元件，目標價維持1,估值估550美元。美銀美元 AI基礎設施投資將繼續保持強勁增長勢頭。年全DeepSeek及阿里巴巴的球雲Qwen等中國開源模型已迅速縮小與美國頂尖實驗室的差距，年增幅達40%至50%，端與符合其歷史上季節性最弱的表現規律。較歷史水準高出兩至三倍，美銀特別指出，並提供更低廉的推論成本。然而記憶體類股估值仍偏低。並強調當前半導體類股的回檔走勢屬於正常的健康修正，費城半導體指數在第二季大漲88%後，美銀預測，分析師認為市場低估了記憶體產業正逐步轉向更長期供貨合約以及價格機制更具可預測性的趨勢，第三季出現11%的修正，美國銀行7月6日發布最新研究報告指出，而非AI需求出現結構性轉變。針對中國AI發展，

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