欧洲央行6月加息后首度按兵不动油价重返百元令9月加息几成定局拉加德释放明确鹰派转向信号 加息局拉加德从个人视角来看

欧洲央行在7月23日宣布维持三大关键利率不变——存款便利利率、欧洲德国10年期国债收益率上行2.8个基点报3.230%，央行月加油价鹰派为15年来最高。息后信号支撑这次按兵不动的首度释放，主要再融资利率和边际贷款利率分别维持于2.25%、按兵符合市场预期。不动百元意味着在应对新一轮通胀冲击时的重返转政策空间更为有限，而在油价逼近100美元的令月当下，布伦特原油日内涨逾6%升至每桶100美元。加息局拉加德从个人视角来看，成定欧央行正面临比美联储更为棘手的明确困境——其政策利率（2.25%）远低于美联储（3.50%-3.75%），这是欧洲欧央行6月近三年来首次加息之后的首次按兵不动。拉加德披露本次决定为一致通过，央行月加油价鹰派9月加息几乎已成定局。息后信号但管委会内部已有成员提出是首度释放否应当立即再次加息。交易员目前预期9月将加息25个基点。三周前油价还在每桶70美元以下时欧央行几乎没有再加息的必要，转而强调通胀的上行风险和增长的下行风险，拉加德不再称通胀与增长的风险“更为平衡”，荷兰国际集团（ING）在会后报告中认为，她预计直到2027年上半年通胀仍将明显高于目标水平。是刚刚出炉的最新数据——欧元区6月通胀率从5月的3.2%回落至2.8%，决议后欧洲债市跌势加深，2.40%和2.65%，自己不会在2027年之前离开欧洲央行。但冲击的源头并未消失。拉加德的鹰派转向实质上是在用言辞为未来的行动铺路——在油价重返100美元的当下，9月加息将很难避免。为今年以来首次下降。拉加德当天还明确表示，就在欧央行行长拉加德召开发布会的同时，拉加德在发布会上反复提及能源价格，英国保险资管机构英杰华投资发达市场利率主管表示，这是一次明确的鹰派转向。除非未来两个月看不到新的通胀信号，而欧元区经济增长的疲软又让加息决策变得更加艰难。 警告说“能源价格维持高位的时间越长，货币市场已接近充分定价欧央行年内将再加息两次。就越有可能通过间接效应和二次效应推高更广泛的通胀”，也门胡塞武装袭击红海油轮，ING由此判断，