市场对2027年超大规模云计算企业资本开支的高盛预期过于保守。高盛基准情景预计将达到1.1万亿美元，预计亿美元对应增速89%。年科主流分析师目前的技巨预测约为9200亿美元，是头资ChatGPT发布以来的最高水平。对应增速45%。本开但同时也警告估值扩张和持仓结构的支规变化意味着前方波动会加剧。Hammond的达万测算框架基于AI基础设施增量投资规模达到GDP的2%至3%——类比历史上铁路和汽车行业的建设周期。Hammond判断资本开支超预期意味着AI基础设施受益标的高盛的盈利和股价在近期存在上行空间，高盛经济学家Ryan Hammond在6月12日发布的预计亿美元研报中表示，在更极端的年科乐观情景下，对应增速从2026年的技巨84%大幅放缓至22%。头资 资本开支上限可能高达1.4万亿美元，本开综合考虑超大规模云计算企业自身的支规现金流生成能力以及投资级信用债市场的融资容量，AI基础设施股票中位市盈率已升至26倍，

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